《缸邊麗評－熊麗萍》京信配股後如何部署？鐵塔投資策略
《缸邊麗評－熊麗萍》京信配股後如何部署？鐵塔投資策略
《缸邊麗評》紐約５月份期油周初出現前所未有的負價格，令環球金融市場又再出現一個小
震動，恆指於本周三（２２日）低見２３４８４，但其後已逐步回升至２４０００點附近作整固
。油價
下跌及庫存滿載，增加油企面對的財政壓力，對於有為油企提供貸款的金融機構，其資產
質素亦有機會被拖低。然而，筆者認為除非更多油企財政出現財困，並牽連更多金融機構；否則
環球市場資金充裕，多國逐步重啟經濟活動，大市調整壓力料不大，但股份表現則較參差。
新經濟股可繼續留意５Ｇ板塊，由年初至今中國國家發改委、工信部等部門以及地方政府已
多次發布有關促進５Ｇ建設、應用、投資的舉措。５Ｇ網絡建設作為「新基建」的重要組成部分
，對相關股份仍可帶來動力。
＊京信約３﹒０５元買入＊
筆者推介的其中一隻５Ｇ股份－－京信通信（０２３４２）今早（２４日）公布以先舊後新
方式配售約２﹒８２億股，佔擴大股本１０﹒３１％，每股作價３﹒０５元，其中新發行股份２
﹒３億股，集團主席兼主要股東霍東齡及執行董事張躍軍共減持５２００萬股，佔公司已發行股
本２﹒０８％；完成配股後，持股量合共有３９﹒２４％降至３４﹒０４％。集團今次配股淨集
資額６﹒８３億元，擬將用於５Ｇ技術研發及擴充產能，包括研發５Ｇ小基站及
ＯｐｅｎＲＡＮ、開發５Ｇ天線及濾波器以；擴充產能，專注於生產５Ｇ小基站及天線產品。
集資用途明確，主要用作業務發展，加上目前在產能已達到１００％，集資為長線發展提供
資金，有利業務增長（集團料今年５Ｇ業務貢獻１０％收入），其實今次集資行動較筆者預期的
時間為遲，股價料因為配股而有所調整，惟配股價３﹒０５元附近仍可買入。
＊鐵塔中長線吸納＊
另一隻推介的５Ｇ股為中國鐵塔（００７８８），股價在本月初以來，主要在１﹒７元水平
橫行整固，有向上突破趨勢。集團截至２０２０年３月底止營業收入１９６﹒９億元人民幣，同
比增長４﹒２％，純利１４﹒５２億元，增長１３﹒１％。期內佔九成收益的塔類業務收入增長
１﹒５％，室分業務及跨行業經營收入分別增長３９％及６２％。非塔類業務收入佔營業收入比
重由去年同期的５﹒５％提升到７﹒９％。
三大電訊營運商公布２０１９年業績中透露，今年資本開支預算合計３３４８億元，同比增
長１１﹒６％。在基站建設上，中國移動（００９４１）將力爭今年底５Ｇ基站規模累計達到３
０萬站，而中國聯通（００７６２）和中國電信（００７２８）將新增共建２５萬站。
５Ｇ站基建設加快，預期對集團未來的收入增長可提供支撐。非塔類業務收入佔比逐步擴大，亦
是集團拓展新收入的增長來源。可吸納作中長線投資。
《駿達資產管理 投資策略總監 熊麗萍》
＊筆者沒有持有上述股份
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