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2020年4月24日 星期五

八十後投機客 - 灝昇 2020年4月24日

八十後投機客 - 灝昇 2020年4月24日


【八十後投機客】股市進入無風帶 - 灝昇


2020年5月期油一夜間跌至負數,顛覆了大家的認知。資料圖片

2020年5月期油一夜間跌至負數,顛覆了大家的認知,一眾ETF被動性的持倉則成為大戶淡倉「㩒住來打」的提款機,單計全球最大的原油ETF USO在周一已經有5.6億美元資金流入,白

白為淡倉接貨。而USO在22日起已轉為封閉式基金,即資金只能買入現有的基金單位,USO暫時不會新增基金單位,即短期內市場上不會再有因湧入USO的資金引起的新原油期貨好倉。

另一邊廂,芝加哥商業交易所亦準備為期油推出負行使價的期權,方便市場對沖,亦應是有史以來第一樣負行使價的期權。

在以上兩招推出後,期油市場應會開始轉趨穩定,波幅開始收細,但並不代表期油價格會回升,只是在低位苟延殘喘,而原油ETF經此一役都已經自亂陣腳,手持的期油都推至遠期,對即時的市場反應敏感度亦大大降低,即使短期價格回穩,亦並不見得利好。在沒有適當工具之下,與其盲目下注,不如離場觀望。

對上一次油價大跌3成,股票市場反應十分敏感,但今次即使5月期油跌到負數,翌日6月期油亦大跌4成多,但股市反應不大,看得出市場情緒已由疫症和油價角力上轉移。但由於2天線和19天線市寬比率已由上星期的70多超買水平回跌至現在的50多水平,反映大市雖對壞消息反應一般,但大部份股份仍在整固水平,欠缺上升動力,所以整個大市進入無風帶,窄幅上落,等待消息爆邊。此等市況下期權長倉並不易做,輸時間值亦輸波幅,可以考慮以期權Credit Spread出手,賺取時間值。

灝昇
http://fb.com/speculatorjunior/
本欄逢周五刊出
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來源 source: http://s.nextmedia.com