拉闊投資——利亞現金牛派高息
在社會事件及新冠疫情夾擊下，香港零售業步入寒冬，上市零售商業績普遍受壓。不過，售賣必需品為主的利亞零售（831），旗下便利店、餅店和眼鏡連鎖店，去年盈利仍能逆市增長有13%，至2億元，每股盈利達27.2仙。集團同時增派特別股息，刺激股價表現優於大市。
利亞業務主要分為三方面，主業在香港和鄰近城市開設24小時OK便利店，是香港主要連鎖便利店之一，受社會事件和疫情影響最少，估計今年仍可保持增長。
聖安娜餅店是香港名牌餅店之一，利亞把它收購後，可把麵包類糕點供應給便利店，而餅店預售餅卡，也為公司帶來強勁現金流。另外，利亞把日本連鎖眼鏡店ZOFF引入香港，價格大眾化，去年亦開始帶來盈利，前景可望良佳。
現價息率逾12厘
因疫情關係，不少民眾在家時間大增，由於便利店是最方便的購買點，今年生意應可錄得增長，但餅店和眼鏡店業務，則難免受到衝擊。惟集團去年仍錄得增長，並願意回饋股東，除了派末期息19仙外，還宣佈派特別息21仙，合共派40仙；連同已派發的中期股息6仙，年度股息高達46仙，集團現價3.6元，股息超過12厘，疫市防守力相當強勁。
利亞是馮氏兄弟旗下上市公司之一，管理層向來善待小股東，派息比率長期保持超過五成，偶爾還會派發特別股息，馮家持利福股份約四成，一些基金分別持股逾5%，股價長期穩中向好，在弱市中抗跌能力強。
截至去年年底，利亞淨現金增加至六億多元，因此今年可以增派特別息。另外，馮氏兄弟宣佈擬私有化旗下的利豐（494），方便進行業務改組，亦引起不少揣測，不過利豐的私有化，表面上與利亞營運完全沒有關係。
由於疫情至第二季未見好轉，筆者估計利亞上半年盈利下跌，但由於現金流強勁，中期息頂多略減，下半年業績則要視乎各國能否及早把疫情控制。保守估計，利亞今年盈利可能下跌逾一成，全年派息或會相應減少。但即算如此，現時持有利亞，在一年多時間內，預期至少仍可合共收取60仙股息，屬於穩健投資項目，可趁弱市收集。
曾廣標
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