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2020年4月8日 星期三

何車500 - 何車 2020年4月8日

何車500 - 何車 2020年4月8日
「北水」今年以來大增神華H股1.84億股(5.5%),估計耗資約28億元,對H股可起指導作用。 互聯網圖片

大行預測澳門賭收暴跌,但市場「早已預咗」,濠賭股不跌反升,銀娛(027)是日大升7%,美高梅

(2282)升6%,永利(1128)升5%,澳博(880)升5%。新濠(200)升得較少,只進賬2%。追落後,買平貨,吼新濠。

1)今年以來,新濠跌幅最大,達47%。其他同業,平均只跌29%,何氏家族的另一隻濠賭股澳博只跌21%。

2)濠賭股今年上半年業績肯定惡劣,即使下半年好轉,2020年PE普遍仍將十分難看,50倍甚至80倍以上,不足為奇。比拼,不妨以PB為據。往績計,新濠PB僅1.04倍,同業中最低。澳博PB為1.4倍,銀娛2.7倍,美高梅2.9倍,金沙(1928)6.7倍,永利更是高達難以置信的32倍。剔除最高PB的永利,同業平均PB 3.4倍,新濠較同業折讓七成!

3)新濠持有美國上市「新濠博亞」(美MLCO)51%權益,新濠博亞PB 2.5倍,新濠較其折讓近六成。

4)新濠市值177億元,僅佔新濠博亞市值236億元,已高於本身市值33%。

5)Capital Group上月以每股11.3元增持199萬股,持股量增至6.08%。

★新濠年初高價22.8元,現在五折有交易,投機買入追落後。大行平均目標價17.3元,瑞信睇20.9元,高盛睇20.7元。

同場加映:中國神華(1088)今年股價跌12%,與H指同步。去年盈利417億元人幣,減5.5%,但派息大增43%,末期1.26元人幣(不派中期)。公司表明2019至2021年派息比率不低於50%。

神華上月30日績後由上日低位13.78元升上15.06元,現回落至14.46元,宜出擊,高息近10厘煞食。滙控(005)「無息事件」後,穩陣高息股要望多兩眼。神華PE 6.3,除息後降至5.7倍,PB 0.74倍,除息後降至0.68倍,估值不偏高。大行平均目標價18.28元,大摩睇23.1元,麥格理睇20元。

「北水」去年年底持神華H股7.05億股(20.7%),今年1月底增至7.20億(21.2%),2月底微增至7.39億股(21.7%),3月底大增至8.74億股(25.7%),4月6日增至8.89億股(26.2%)。亦即今年以來大增1.84億股(5.5%),估計耗資約28億元,對H股可起指導作用。

何車
本欄逢周一至周四刊出
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