網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2020年4月8日 星期三

拆局麒想 - 林嘉麒 2020年4月8日

拆局麒想 - 林嘉麒 2020年4月8日


《拆局麒想-林嘉麒》瑞幸咖啡火燒連環船,連累香港上市公司

《拆局麒想-林嘉麒》瑞幸咖啡火燒連環船,連累香港上市公司

  《拆局麒想》俗語有雲「衰開有條路」,用來形容最近的中概股不為過。先有瑞幸咖啡突然

自爆承認財務造假,隔晚又有中國補習機構好未來披露員工涉嫌與外部供應商合謀造假,同一晚



再來愛奇藝被沽空機構Wolfpack Research指其造假,似乎短線在美國上市的

中概股無運行,不過火燒連環船持續下,對部分港股也有一定程度影響。

 
  首先,作為明日之星的瑞幸咖啡造假事件,直接影響中概股尤其是具有超高增長的初創公司

在投資者心目中的價值。以愛奇藝一事,美國律師事務所Holzer & Holzer已宣

布現正調查愛奇藝是否遵守了聯邦證券法。如果投資者購買了愛奇藝的股票,並因為這筆投資蒙

受了損失,投資者可行使法定權利。在投資角度看,最擔心的是潛在巨大損失,加上疫情影響下

的大市已較從前異常波動容易引發連鎖骨牌效應。

 
  中概股的脆弱部分來自於鐵索連舟,股東投資範圍廣,而且「喜歡」以股份抵押槓桿倍大投

資。以瑞幸咖啡為例,大股東陸正耀也是香港上市公司神州租車(00699)的大股東,雖然

後者已澄清並無持有瑞幸咖啡任何美國存託股份或其他證券,且並無參與瑞幸咖啡的任何商業交

易,界線非常清晰,而大股東亦早於2016年辭任集團首席執行官職位並改任非執董,也無參

與集團日常管理,他,只是一名投資者。問題也就出現。早月前,沽空機構渾水已指出,神州系

三名主要股東質押了合共6105萬股ADS(美國存託證券),佔三人所有持股的49%。高

盛其後發表聲明,貸款人對大股東陸正耀通過控股公司質押的7640萬股瑞幸ADS進行強制

執行,涉及套現5﹒18億美元。
 
  既然陸先生比較大機會已抵押了瑞幸的股份,那麼,持有神州租車的股份被抵押或有關連的

機會就大大增加。何況,在瑞幸出事前,神州租車的股價橫行已久,而市盈率超過百倍,對神州

租車的小股東來說,大股東的財務安排必定對神州租車的股價有相當大影響。同時,神州租車債

券價格亦大幅下跌,令其在資本市場獲取資金的機會減少,公司與銀行的關係亦可能已受到考驗

。同樣,愛奇藝被追擊,集團雖發文回應數據與結論嚴重失實,並配文「邪不壓正,看最後誰贏

」等,現先不分析事實理據,但作為大股東的百度及持股接近7個百分點的小米

(01810),股價也被牽連而下跌。
 
  瑞幸咖啡事件引起內地官媒及中證監高調發文責斥,反映了事態嚴重,其中,保薦人中金公

司(03908)年初曾力撐瑞幸反駁沽空狙擊,近日股價跌幅不足一成。但是,在中證監對事

件的調查過後,中金公司會受到何種程度的指責呢﹖又或者其投行業務會否面臨具摧毀性的影響

呢?而有傳瑞幸咖啡曝出財務造假前,陸正耀獲得了一系列保證金貸款,最大參與方包括了海通

國際(00665)。估計中概股已成為美國大鱷的獵物,內地券商也正在刀刃之上,投資者要

加倍小心。《宏滙資產管理董事及投資策略總監 林嘉麒》

 
*筆者並無持有上述股份
 
【etnet一App通天下】獨家「銀行匯率比較」功能:匯市靚價一眼通,一按直達交易商

,買入賣出好輕鬆!
 
立即下載>>
etnet財經﹒生活App 
iOS    :https:╱╱apple﹒co╱2PCaN4b 

Android:http:╱╱bit﹒ly╱38h135T

 
etnet MQ強化版App 
iOS    :https:╱╱apple﹒co╱2VEjoHl  

Android:http:╱╱bit﹒ly╱32RGk7G)

新型肺炎專輯 - 最新疫情發展和防疫貼士即睇
拆局麒想 - 林嘉麒 舊文