【MyGut者言】苦主最怕被取消資格 - 徐家健
三年前的一場維權行動，康宏環球先停牌後被DQ，苦主小股東「血本化為烏有一去無歸」。 資料圖片
上市容易復牌難。當P圖美股因DQ風險大增而準備大舉來港上市，華資港股卻在主場先停牌後DQ。近期最矚目的例子，應該是康宏環球（1019）
。三年前股壇長毛David Webb因「維權」之名公佈謎網50名單，半年後榜上有名的康宏主動向監管當局通報前管理層有人違規而宣佈停牌。維權行動三年後的今天，一群康宏苦主小股東登報發聲明，要追究上月被勒令除牌的責任。從收集及披露上市公司資料的角度看，股壇長毛對本地金融市場的貢獻毋庸置疑。一場維權行動卻導致苦主小股東「血本化為烏有一去無歸」，這叫剛宣佈因病減產的維權投資者情何以堪？
一般而言，經濟學者對監管機構DQ上市公司的做法不以為然。我們認為最佳的DQ政策，需要平衡以下各方利益：（一）上市公司因股票流動性大減導致資金成本上升；（二）投資者因股價下跌損失慘重；（三）潛在投資者免受投資P圖股帶來損失；（四）交易所失去DQ股交易時收取的費用；（五）交易所維持名聲的無形利益。有研究發現，DQ紐交所上市的股票股值平均蒸發一半，研究生認為「取消資格」弊多於利。
研究生有請山雞哥：「當選了是他，我認輸都不可怕。最怕其實被取消資格，還不知道拚命掙紮。」Babe同情康宏苦主：「IPO選中概股，DQ就揀港股。聽講，康宏交唔出賬目核數報告，係核數師出問題。」我同意：「男朋友點激你都好，嬲完記得畀我復牌。監管機構同維權投資者可能都忘記咗，港股冇場外交易市場買賣，取消資格小股東真係血本無歸。」
徐家健
美國克林信大學經濟系副教授
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