【曾淵滄專欄】騰訊升跌 PEG露端倪 - 曾淵滄
前陣子騰訊股價重回470元，P/E值已下降，PEG小於1，之後股價就跨越500元。 資料圖片
維達國際（3331）公佈半年業績，盈利增長108%，但是股價卻在公佈好業績的同時下跌，雖然只是微跌，但說明一個道理：這個道理就是預期中的好消息，往往對
股價而言並不是好消息。前一陣子，全球第二波疫情爆發時，人人搶購廁紙，因此，生產廁紙的維達肯定生意很好，所以，盈利急增早已是意料中事，投資者甚至會擔心許多家庭家中囤積的廁紙可能用到今年年底也用不完，因此下半年廁紙的銷量可能急減。
目前是業績期，大家要看好那些P/E值特別高的股份，當年騰訊（700）470元時，P/E值70倍，而年增長率也是70%，投資界有一個稱為PEG的公式，即取P/E值除於年增長率，如果等於1或小於1，可以接受，大於1就得小心。
當時騰訊P/E值70，年增長率也是70，因此PEG等於1。不過，股價也就不再上升，之後，騰訊公佈新業績，年增長率下降了、糟了，股價就一跌再跌，P/E值也跟著下跌，一直到年增長率回升，P/E值才跟著回升。因此，前陣子當騰訊股價重回470元，再創新高時，我撰文指出重創新高的騰訊股價已經比當年便宜，因為P/E值已經下降，低於市場預期的新年增長率，即PEG小於1，之後，騰訊股價就跨越500元了。
當然，對那些仍無利潤的生物科技股，我們只能賭一賭，小注怡情地賭。
市場傳出恒指公司將推出香港納指型的新經濟股指數，有了指數，就一定有ETF可以買入，當中期投資，而非短炒。其實，香港市場早已有一隻類似的ETF，即三星中國龍網（2812），在過去一年，升幅已超過100%，三星ETF包含的股還包括在美國上市的中資網股。
曾淵滄
財經評論員
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