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2020年7月20日 星期一

何車500 - 何車 2020年7月20日

何車500 - 何車 2020年7月20日


【何車500】PB 0.12倍的現金股 - 何車


國際資源總資產中,現金及現金等價物共109.4億元,每股現金值0.405元,相等於股價的7.6倍! 互聯網圖片

上周五於4.2仙薦買中策(235),設目標價6.6仙,最高見6.3仙,幾乎即日達標;收6仙,爆升43%。中策的報價機賬面P

B為0.30倍,所持恒大建康(708)以市價計,實際PB估計為0.20倍。

形象「彼此彼此」的另一隻股仔國際資源(1051),PB更低至只及中策的6成。國際資源今年股價跌9%,市值14.3億元;中策今年大升71%,市值10.2億元。

1)國際資源去年賺3.38億元,往績PE 4.2倍。盈利主要來自存款收息及債券利息,持有7億灣仔投資物業或需撥備,估計今年盈利下降,但相信PE不會高過6倍太多。

2)去年底,國際資源NAV總值高達115.8億元,以發行股數270億股除之,每股NAV 0.43元。股價5.3仙,PB 殘至0.12倍。過去5年,平均PB 0.33倍,最高是2015年的0.9倍。PB殘殘殘,是股價跌跌跌結果,現價較5年前跌剩17%,而在這5年,公司年年賺錢,共賺24.3億元(公司現時市值的1.7倍)。

3)集團總資產中,現金佔76.3億元,金融資產33.1億元,無銀行借貸。現金及現金等價物共109.4億元,每股現金值0.405元,相等於股價的7.6倍!股價只及現金值的13%!

4)大股東PX Capital Management佔28.4%(76.76億股),前年入主,每股均價7.6仙,最高10仙,總成本5.83億元,賬面暫蝕30%(1.77億元)。大股東已 hea 了兩年,會長期 hea 下去,安詳做其「潛水艇」艇戶?

5)國際資源最為小股東鬧爆的,是多年來一毛不拔不派息。其實不求大手筆,只要將手上現金撥出2%派息,即可等同股息率15.3厘,大小股東皆大歡喜,罵聲變掌聲。

★國際資源現價5.3仙,PB以0.23倍為目標(較中策高15%,是因為盈利質素較佳較穩定),可見10.2仙,潛在升幅93%。若能恢復派息,PB以0.33倍計,見14.6仙,可升175%。

同場加映:3月25日於4.54元薦買lGG(799),設目標價6.5元,現價7.58元,較薦買前大升67%,大勝恒指56個百分點,鴨子煮熟,可斬邊留邊,換馬到網龍(777)。上月1日於19.24元薦買網龍,現價22.65元,累計升18%,跑贏恒指9個百分點。目標價重溫:34.1元。交銀睇36.6元,廣發睇37.7元。

何車
本欄逢周一至周五刊出
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來源 source: http://s.nextmedia.com