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2020年8月11日 星期二

師傅教路 - 黃瑋傑 2020年8月11日



師傅教路 - 黃瑋傑 2020年8月11日


《師傅教路-黃瑋傑》疫情後新一線城市用車消費崛起,中升吼低買

《師傅教路-黃瑋傑》疫情後新一線城市用車消費崛起,中升吼低買

  《師傅教路》中升控股(00881)公布了截至2020年6月30日止上半年度業績,

雖然期內新車銷量同比有所下跌,但收入與股東應佔溢利均錄得增長,主要受售後及精品業務收

入和增值服務收益增長所推動。
*上半年新車銷量跌7﹒8%*
  於今年上半年度,中升控股實現收入582﹒03億元(人民幣﹒下同),較2019年同

期增長1﹒4%。雖然上半年度新車銷量下降7﹒8%至19﹒7188萬台,但新車銷售收入

仍增長0﹒6%至497﹒87億元,主要由於豪華品牌銷量增長5﹒7%至11﹒1653萬

台,佔集團總銷量56﹒6%,較去年同期大幅增長,反映集團產品結構進一步優化。集團目前

代理的品牌組合涵蓋梅賽德斯 奔馳、雷克薩斯、奧迪、寶馬、沃爾沃(富豪)、捷豹路虎等豪

華品牌,以及豐田、日產、本田等中高端品牌。

  集團售後服務及精品業務收入為84﹒15億元增長6﹒1%,佔總收入14﹒5%。增值

服務(包括汽車保險、汽車金融以及二手車買賣等服務)收益為13﹒06億元,增長8%。二

手車板塊是集團2020年的業務重點,今年上半年度,集團二手車交易量達到40676台,

同比逆市大幅增長約33﹒9%。另一方面,集團新車銷售的金融滲透率進一步大幅上升至約5

8﹒6%。根據市場數據顯示,未來行業金融滲透率預期有望進一步提升。

*中期多賺一成,毛利率上升*

  集團股東應佔溢利為22﹒91億元,增長10﹒1%。按業務劃分,新車銷售業務毛利為

14﹒93億元,增長13﹒6%;售後及精品業務毛利為39﹒16億元,增長0﹒8%,佔

毛利總額72﹒4%。整體毛利率為9﹒3%,較去年同期提升0﹒2個百分點。

  於今年6月30日,集團經銷店總數增加至365家,其中包括210家豪華品牌經銷店及

155家中高端品牌經銷店,覆蓋全國24個省、直轄市及自治區,超過90個城市。展望未來

,集團將繼續擴展其在豪華及中高檔乘用車市場的業務,並透過新建店及進行適當的併購來擴大

分銷網絡。市場調查數據顯示,疫情後新一線城市用車消費需求迅速崛起,集團將在高線城市重

點區域進一步深化網絡建設,建議買入價48港元,目標54港元,止蝕位45港元。《輝立證

券董事 黃瑋傑》(筆者沒有持有上述股票)
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