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2020年8月11日 星期二

何車500 2020年8月10日

何車500 2020年8月10日

【何車500】易居不做「潛水艇」(何車)


■易居主席周忻。資料圖片
時代鄰里(9928)去年12月上市,招股價5.15元,現價12.94元,較招股價高出151%。彭博綜合券商預測,今年PE高達48倍,PB近8倍。

易居企業(2048)是彭博列為可作比較的股份,估值只是時代鄰里的二折,大超值。

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)易居在國內提供一手房代理、房地産數據及諮詢服務、經紀網絡服務等。過去三年營收依次是46.3億元人幣、59.5億元人幣、90.9億元人幣;純利3.52億元人幣、9.50億元人幣、8.61億元人幣。現價往績PE 13.5倍。

彭博綜合預測,易居今年盈利增長20%,PE降至11.7倍,只及時代鄰里的24%;預測PB 1.35倍,只及時代鄰里的17%。西方同業估值亦不便宜,例如Safehold (美:SAFE)預測PE 35倍,PB 2倍;FirstService(加FSV)PE 40倍,PB 7.8倍。

2)易居市值127億元,同時擁有三大強勢主要股東:恒大(3333)、萬科(深:00002)、碧桂園(2007),在易居上市後一直各持13.3%。三大股東市值近八千億元,有它們作後盾,易居在房地産代理、數據、諮詢等服務的競爭力,肯定橫掃。公司日前又引入另一個強勢股東,阿里巴巴(9988)投下18億元,認購新股(作價7元)及CB(行使價10.37元),行使認股權後佔13.3%。

3)易居日前向新浪及主要股東,以22.64億元收購對方的線上線下房產業務,以新股支付,每股作價9.22元。易居又多了新浪這個策略性股東。新聞公佈前,易居股價炒上12.68元,現已回落28%。

*易居是現價9.18元,較兩年前前招股價13.18元潛水30%。連番動作後,可期不再做「潛水艇」,重浮水面上升空間44%。花旗睇13.65元,中金睇14.48元。

同場加映:7月17日於4.2仙薦買中策(235),理由是揸恒大健康(708)大增值,設目標價6.5仙,昨日收8.5仙,大超標,較薦買前爆升102%。計入所持恒健增值,估計每股實際NAV 36仙,PB為0.24倍。斬邊留邊,斬邊套錢去敲同類投機股國際資源(1051)。

7月20日於5.3仙薦買國際資源,薦後見5.8仙回頭,現價5.1仙,每股NAV 43仙,PB低至0.12倍,是中策PB的五折。目標價重溫:10.2仙,目標PB 0.23倍,潛在升幅100%。

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