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2020年10月8日 星期四

天后煉金術 - 古天后 2020年10月8日

天后煉金術 - 古天后 2020年10月8日


【天後煉金術】安踏前景佳 有望再破項(古天後)

【天後煉金術】安踏前景佳 有望再破項(古天後)



安踏中期收入按年倒退1%,但公司管理層及不少大行,均看好公司下半年業績表現。更多

國家主席習近平近日強調,要加快實施「健康中國」行動,推動體育產業高質量發展。另外,中央提出「內循環」戰略

以促進內需拉動經濟,包括優化體育產業相關政策,預期「十四五」相關規劃出台,加上內地體育用品消費復甦,行業龍頭安踏(2020)料可受惠。

內地各地區旅遊、戶外運動景點陸續開放,居民的出遊與戶外運動需求亦將逐漸釋放,運動服飾將有望迎來進一步反彈,而體育服飾是服裝行業的最佳購物對象。受疫情影響,安踏中期收入按年倒退1%,但公司管理層及不少大行,均看好公司下半年業績表現。

安踏管理層表示,7月和8月安踏品牌和FILA品牌的零售額按月增速將會改善,重申有信心今年下半年安踏和FILA品牌的零售額按年增速為高單位數和20%以上的指引。安踏2019年完成收購來自芬蘭的Amer Sports,近日管理層順利交接,由安踏現任總裁鄭捷接任首席執行官,有利安踏多品牌全面整合。Amer積極的成本控制政策有望在下半年收穫良好效果,預計下半年實現扭虧為盈,進而推動全年的虧損收窄。

現金逾百億 未虞批股
安踏近年積極仿效外國企業的發展策略,將部分地區業務由批發分銷模式轉型至直面消費者模式(Direct-To-Consumer,簡稱DTC),直接與消費者互動及交流,建立顧客關係並有效掌握消費者喜好,協助分析和改善產品。安踏為採用DTC策略,目前首階段將在中國11個地區開展混合營運模式。

於其他品牌包括FILA及DESCENTE等,由於仍在發展內地一二線城市及香港市場,店舖數目則有所增加。目前公司現金達146億元,相信有足夠內部資源應付,投資者不用擔心突如其來的批股。筆者長期看好安踏龍頭競爭力,直銷營運可激發多品牌活力。安踏不單前景良好,相信股價亦可更上一層樓。84元附近買入,首個目標價90元博再創新高,跌穿77元止蝕。

古天後
筆者為證監會持牌人,於本文章刊登之時,筆者個人或/及其客戶可能隨時買入或賣出相關證券及衍生工具。文章內容並不構成任何要約、招攬、邀請、誘使或任何建議及推薦。

本欄逢周四刊出
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