拉闊投資——神威增派息承諾兌現
研發及產銷各式中成藥的神威藥業（2877）七月份修改派息政策，保證今後每年至少增派15%股息，消息曾令神威股價一度升上9元，但其後隨著大市下跌回落至8元樓下，及至本周二中午休市時宣佈，上半年盈利增長24%至折合每股41分人民幣，派息果然如保證的勁增至39
分人民幣（約46港仙），當天下午股價隨即急升近9%至8.4元收市，之後兩日在8.3元左右整固。
神威是著名的中藥集團之一，去年由於有一次性撥備，表面業績欠佳，盈利下跌四成至折合每股39分人民幣，但派息維持不變，中期連末期股息合共派32分人民幣（約37.2港仙）。今年上半年，神威的盈利雖然只是同比增加兩成多，但每股盈利已超過去年全年，加上集團是現金牛，完全有能力落實保證每年增派股息。
管理層對盈利前景樂觀
董事會通過的新派息政策表明，今後每年派息至少會逐年增加15%，若盈利增長超過15%，例如達到25%，則該年的派息便會增加25%。公司把2021年的派息基數訂為60分人民幣，除了已派發的去年末期息21分人民幣之外，應派發39分人民幣中期股息。結果，中期成績表列明，股東們九月底便可收息39分人民幣。明年派息將改為一年派四次中期息，若以增加15%計算，明年派息總額應為69分人民幣，連同今次中期股息，股東們在未來一年內至少可合共可收取108分人民幣，即約1.28港元。
新派息政策反映出神威財力雄厚及管理層對盈利前景的樂觀。截至六月底中期結算日，集團手擁41.5億元人民幣現金，沒有任何銀行負債，每股淨現金為6港元，而每股帳面資產淨值則為8.6港元，絕對有能力持續增加派息。
神威產銷的藥品多樣化，以治理心腦血管及呼吸系統最著名，注射性中藥銷情亦回復增長。神威的主要收入來自處方藥物，而現時主要在河北省供貨的醫生處方顆粒藥劑，由於國家政策調整，11月起便可跨省向各地醫院供貨，銷售和盈利勢必進一步增長。神威亦開拓網上渠道，上半年銷情倍增。另外，神威研發的藥物包括對付老人癡呆的新中藥，已進入第三期臨牀試驗，並在多國註冊專利，成功推出後料會大受歡迎。據了解，管理層預期明年盈利會有25%增長，即是說派息很可能更高，每輪整固均可收集。
曾廣標
拉闊投資 - 曾廣標 舊文
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