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2021年10月5日 星期二

談國論企 - 黎偉成 2021年10月5日

談國論企 - 黎偉成 2021年10月5日


《談國論企-黎偉成》製造業生產訂單縮成本漲存憂

《談國論企-黎偉成》製造業生產訂單縮成本漲存憂

  《談國論企》中國製造業的生產、新出口訂單於2021年9月皆出現收縮新向,而主要主

要原材料購進價格反告大幅上升,不僅受困新冠肺炎COVID-19的來自印度變種病毒

Delta持續肆虐歐美

、亞洲等環球各地經濟情況不斷轉壞,更添海上運輸出現日益極端的樽

頸劣態,和美國攬炒中國又使供應鏈失衡等威脅。世界經濟及通貨短期有深壓,中國亦然。

 
*轉差尚可控宜更積極應對多重內外壓力*
 
  來自中國國家統計局所發布的最新數據,製造業經理採購指數PMI於2021年9月份回

落至49﹒6(見表),較對上一個月回落0﹒5個百分點,而8月份50﹒1環比跌0﹒3個

百分點跌0﹒2個百分點,形成五連跌劣勢,更再度滑落至臨界點50以下的收縮水平。

  製造業於過去三年先後經歷了兩度收縮之境。先談(甲)2018年12月至2019年

10月的一次收縮,是為混世魔王特朗普對中國單邊採取貿易戰,更在雙邊「經貿磋商」之前便

霸道地對華力徵關稅,使中國受到突如其來不合法不合理的重大經貿衝擊,PMI於2018年

11月尚險踞50,到是年之12月便滑落至49﹒4收縮區,期內的10個月基本陷臨界點之

下,只有2019年3月及4月略高於50,足見貿戰壓力確不輕。惟美帝力逼中國簽「貿協」

,至今的效應是:星條旗底下的經濟未見受益,更因抗疫不力陷新的困境;中國續自強不息、自

力創新,防疫取效,經濟基本處穩中有進發展軌道。

  廾,記錄以來最低的35﹒7,乃受惡疫於特別是武漢市的湖北省突然爆發之壓,惟中央堅

強有力採取的防控措施達效,並精準有序地復工復產復商復市,PMI於是年3月份便迅速重上

臨界點以上之52,而2021年9月份回落至49﹒6,是為惡疫肆虐以歐美為主的世界各地

一年多以來的第二次收縮。美國期內的疫情惡劣和經濟反覆欠穩。

  由是可見,PMI於2021年9月份由上一個月的持平轉收縮,表現可以接受,但要注意

,和設法處理、改進,特別是(一)PMI於9月份再陷收縮劣況,生產成本和銷售價格卻如8

月份未見向下,即(1)主要原材料購進價格,分類指數於9月份達63﹒5,較上月之數高

2﹒1個百分點,而8月份更是環比回落1﹒6個百分點61﹒3,於甚高擴張水平再擴,顯製

造業的生產成本踞高不下,使(2)出廠價格分類指數於是月份環比上升3個百分點至56﹒4

,漲幅較購進價高0﹒8個百分點,反映出成本上升之勢開始對出廠價格造成較大壓力,當非良

佳啟示。
  要指出,中國的製造業主要原材料購進價格不斷膨脹,實為美、歐以至世界各地最新遇到的

嚴重困擾,因:(1)美國對中國繼續攬炒、封鎖的劣策,包括禁止芯片等輸華,結果造成環球

許許多多行業的基本生產供應鏈日益短缺,價格上升。(2)美、歐疫情未控,衍生的其中惡況

是海上航運未能如常運作,港口塞滿了船、貨倉塞滿了貨,各類原材料及物資無法如常付運。更

重要的是(3)電煤、天然氣等能源供應亦不足,價格上升,使電力生產,供不應求,對經濟民

生有嚴重影響,改善之,保中國經濟穩中進發展。

 
*積極促電力生產有利經濟民生穩快增長*
 
  正正因為美國、歐洲等世界各地未抗惡疫,經濟難免反覆走扁,故中國的(一)PMI中的

企業所接的(I)新訂單,呈每下愈況之惡境:分類指數於2021年9月份環比回落0﹒3個

百分點至49﹒3%,而8月份更急挫1﹒3個百分點至49﹒6,為連續兩個月處臨界點以下

的收縮水平,意味情況加速惡化。尤其是(II)進口新訂單分類指數於是月份環比回落1﹒5

個百分點至46﹒8,比整體新訂單要低1﹒5個百分點;進口訂單該與內需有關,遂在一定程

度意味境內需求也許有所轉弱,這會是受到期內疫情影響。

  更重要的是(III)出口新訂單指數是月僅46﹒2,環比回落0﹒5個旦分點,相信難

在美、歐疫經不斷惡化底下有所求。
  由是(IV)在手訂單於月份環比回落0﹒3個百分點,處於臨界點以下之的45﹒6,即

越來越縮,亦為不明確、不穩定的其中負面情況。

  此使製造業的(三)生產受壓,分類指數於2021年9月份環比大幅回落1﹒4個百分點

,至臨界點以下的49﹒5,比8月份50﹒9環比回落0﹒1個百分點,情況更差。

  (四)生產經營活動數於2021年9月份所達56﹒4,環比回落1﹒1個百分點,而8

月份57﹒5環比回落0﹒3個百分點,意味製造業對接單、生產、經營前景相當審慎。

《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

  
            中國製造業採購經理指數(PMI)

 
                   指數   月環比(個分點)

      --------------------------

       9月╱2021    49﹒6    -0﹒5

       8月╱2021    50﹒1    -0﹒3

       7月╱2021    50﹒4    -0﹒3 

       6月╱2021    50﹒9    -0﹒1

       5月╱2021    51﹒0    -0﹒1

       4月╱2021    51﹒1    -0﹒8

       3月╱2021    51﹒9    +1﹒3

       2月╱2021    50﹒6    -0﹒7

       1月╱2021    51﹒3    -0﹒6

      12月╱2020    51﹒9    -0﹒2

      11月╱2020    52﹒1    +0﹒7

      10月╱2020    51﹒4    -0﹒1

       9月╱2020    51﹒5    +0﹒5

      12月╱2019    52﹒2     持平

      12月╱2018    49﹒4    -0﹒6

      12月╱2017    51﹒6    -0﹒2

      12月╱2016    51﹒4    -0﹒2

      12月╱2015    49﹒7    +0﹒1

      12月╱2014    50﹒1    -0﹒2

      --------------------------

      資料來源:中國物流與採購聯合會(CELP)及國家統計局服務業調查中心

      資料整理:黎偉成
 
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