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2021年11月8日 星期一

融天納地 - 溫天納 2021年11月8日

融天納地 - 溫天納 2021年11月8日


《融天納地-溫天納》出口轉為進口的政策部署

《融天納地-溫天納》出口轉為進口的政策部署

  《融天納地》環球市場多變,內地外貿政策亦同步進行微妙的調整,預期內地今年第四季度

出口仍有某程度上的支撐,但較大機會將出現盛衰的拐點。初步估計內地第四季度增長速度約為

14﹒7%,今年全年出口增

長速度為27%左右。

 
  觀察數據,早前美國耐用品消費同比增長速度3月份錄得22%,9月份錄得11%,遠高

於5%至6%的平均水平,拉動了內地機電類產品高水平增長和整體出口水平。其後,該數據回

歸平均水平,內地出口亦隨之回落。另外,若參考歐盟對耐用品的需求,現階段歐盟耐用品銷售

同比仍然呈現高增長,支撐了內地第三和第四季度的出口水平。預計隨後內地的出口水平,也會

回落至正常年份。雖然目前美國的零售商庫存銷售比處於低位,且存在歐美節假日補庫存,但目

前美國的工業產出指數同比增長速度和產能利用率,已經接近疫情前水平。估計疫情後,內地高

端製造業的出口,整體仍會有所提高,屬內地率先復甦和國家產業政策支持帶來的積極效果。

 
  不過,隨著海外國家生產能力復甦,內地的出口替代效應減弱,內地的出口份額在經歷今年

上半年大幅提高後,下半年呈現略為下降趨勢。參考WTO最新預測,明年環球出口增長速度同

比增長約為4﹒7%,若內地出口份額繼續保持下降趨勢,預期明年內地出口增長速度略低於全

球增長速度。
 
  對比出口形勢的挑戰,進口仍樂觀。中央領導人近期強調,國家將更加注重擴大進口,促進

貿易平衡發展。進一步縮減外資准入負面清單,有序擴大電信、醫療等服務業領域開放。國家將

持續修訂擴大《鼓勵外商投資產業目錄》,引導更多外資投向先進製造業、現代服務業、高新技

術、節能環保等領域。與此同時,亦會出台自貿區跨境服務貿易負面清單,深度參與綠色低碳、

以及數字經濟等國際合作。在不同領域中,國家近期積極推進加入《全面與進步跨太平洋夥伴關

係協定》與《數字經濟夥伴關係協定》的努力均值得投資者的重視。

《資深投資銀行家、中國人民大學講座教授 溫天納》

 
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