地產的投資屬性：(五)生產期長
人類的生產力愈來愈強，對市場訊息的反應愈來愈快，企業一旦得悉市場對某種商品有需求，就會立即加班生產，沒等多久就可以賣到滿街都是，甚至變成供過於求。
惟地產的生產期特別長，即使市上已出現供不應求的情況，供應亦沒法一下子提升，導致房地產的價格
可以在一段很長的時間裏都處於不停上升的狀態，即使政府出盡法寶，亦一樣沒法扭轉局面。
政府要市場上出現多一些的房屋供應，先得作新的城市規劃，在爭取到社會認同後，還得平整土地，作好基建，才可以把土地公開出售，讓發展商來競投。發展商投得土地後，就得找測師來設計，畫圖則，訂好材料與施工要求細則後，才可以找建築商來競標。待有了主承建商之後，還要找不同的專業承建商來分攤責任，以及找到判頭承包具體工程。待工程完成到一定的程度，政府才容許發展商賣樓，供不應求的情況才可以有所紓緩。至於租賃市場，則還要等樓宇完全建好後，才能令市場獲得有效的供應。
整個生產過程費時甚長，少則三五年，長則要十年八年。這種特性，令房地產市場的周期性十分明顯，市場一旦出現短缺，就久久沒法補救，樓價於是在供不應求下升完又升。這種情況會把社會上的閒資大量匯聚到房地產市場，最後釀成金融風暴。
房地產市場的這種特性，令它吸引投資者的能力特別強。一個市場能夠一升就幾年，這麼容易賺錢，資金自然一擁而入。所以，全世界很多城市，都曾在成長的過程中，出現過地產投資狂潮。
在狂潮開始的時候，升勢可以由資金去自我完成——愈多資金流入，樓價升得愈快；樓價升得愈快，樓市吸引資金的能力就愈大；直到某一天，人們發覺，大家手上都有很多樓，卻再拿不出多少現金時，樓就再也不容易找到買家。這時，樓市的泡沫就會爆破，銀行就會收緊按揭，甚至會要求按揭做得高的業主補差價；補不出的，就只好賣樓。這時，樓市就會出現負面的自我完成。銀行愈是收縮信貸，就會逼使更多的業主出售資產；愈多人要賣樓，樓價就愈跌得快；於是又逼銀行進一步收縮信貸。在這種情況下，社會就會進入通縮的負面循環，久久都沒法恢復元氣。
為了避免這種情況出現，近年連一向主張市場自由的國家，也使出令人意想不到，且帶有道德風險的救市方法。很多歐洲國家現在已變成負利率，貸款者已不用付利息。美國更明文准許租客在一個時期裏可以不用交租，業主不可收樓。
這種完全違反市場常規的事情，政府現在為了施政方便也做得出，是不可能不影響市場機制正常運作的。市場機制一旦沒法發揮作用，社會遲早會出亂子。
施永青 am730C觀點 舊文
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