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2021年11月8日 星期一

老散智慧 - 標基 2021年11月8日

老散智慧 - 標基 2021年11月8日


老散智慧|儲局下年只會加息一次(湯麗鴻)
老散智慧|儲局下年只會加息一次(湯麗鴻)


美國聯儲局公佈議息結果,利率維持不變在0至0.25厘,並宣布將於11月起開始每月減少買債150億美元。

美國聯儲局公佈議息結果,利率維持不變在0至0.25厘,並宣布將於11月起開始每月減少買債150億美

元。聲明強調減少,買債與加息無直接關係,主席鮑威爾更明言,現在不是加息的好時機,因為勞動力市場還有進一步癒合的空 間。雖然鮑威爾表示,如果通脹形勢發展到需採取行動,儲局也不會退縮而調整政策,但我認為有關聲明顯示出儲局不傾向加息,即使經濟形勢急變要加息,預測儲局首次加息會在2022年第三季度進行,2022年可能只會加息一次,從長遠來看加息的速度不會過急。

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過急過快不利美股
聯邦公開市場委員會宣布開始縮減買債規模,每月縮減購買150億美元的債券。儲局宣佈在11月開始實施縮表,最後一次縮減將在2022年6月完成。由於美國的通脹率遠高於目標,失業率維持在低水平,美國就業機會提高,儲局才需要迫切地進行結構性的縮表決定。然而,我認為,儲局前期會先觀察縮表的成效,能否在不加息的情況下把美國的通脹率降溫。儲局不會把加息作為解決通脹率的首要方法,因為儲局經歷過加息的後遺症,過急和過快的加息決定並不有利美股市場的走勢。

其中,自2015年12月儲局開啟加息周期以來,已加息8次,聯邦基金利率區間升至2%至2.25%。當時儲局加息的速度過急,美國利率不斷升高,對美國經濟及投資形成較為明顯的壓力。美國企業所面臨的融資成本提高,盈利也會受到擠壓,從而進一步促使美國企業減少投資,形成惡性循環。自2015年12月美國宣布加息以後,美股市場連續下挫,其中標準普爾500指數從美國宣布加息開始,自2015年12月16日的2,073.07點,下跌至2016年2月10日的1,851.56 點,美股累計下挫10.6%,2015年美股市場已反映出投資者對加息後的擔憂情緒體現,因此,儲局在下年的加息機會不大,最多只有一次。

湯麗鴻
太一資本管理研究部董事
本欄逢周一刊出
老散智慧 - 標基 舊文
本文作轉載及備份之用 來源 source: http://hk.finance.yahoo.com