唱衰TVB股價的動機
2021年11月08日
日有所思、夜有所夢。假日中環茶友樂聚，局中有茶友講起最近有個怪夢，聽來頗堪玩味 ！
話說這個茶友愛買電視股，手頭有幾隻電視股，包括有線(1197) 、無線(TVB，511)、前稱香港電視的香港科技探索(1137) 等，
本地媒體競爭激烈，電視股身處大氣候都一樣，他手頭股份有賺有蝕。本來，投資只講賺錢，這個板塊不是熱門板塊，不值得花太多心思研究，但他情有獨鍾，總愛留意電視股動向，聽落又真是有點心得。
唱衰湧現疑有「景轟」
最近，他發現有個情況，就是不知何故湧現一輪唱淡TVB的分析，好似有「景轟」，譬如專欄作家上星期就寫了長篇專文，拆解該股今年下跌的原因。由於茶友手上有貨，睇完文章搞到他成晚「囉囉孿」，有言「念念不忘，必有迴響」，當夜睡夢中，竟然夢中遇上股壇大仙，問茶友心中有何疑難。
茶友得遇大仙，自然盡吐心聲，把專欄作家的看法重複一遍，問有幾成真？大仙一聽拈鬚微笑，話香港的電視股乃是非地，很多說法都涉及深層次矛盾，不是表面看咁簡單。作家品評TVB，質疑公司過去幾年業績不濟、又指品牌老化等等都不能說沒有根據，只是這些情況是市場公開資料，沒有甚麼稀奇，奇只是奇在為甚麼要在這個時候發炮，而且觀點一面倒，對其他利好因素就當看不到。
大仙話，TVB近年環境艱難有眼皆見，但天道有云「禍兮福所倚，福兮禍所伏」。TVB行衰運，有社會大環境的因素，包括2019年的黑暴事件，去年起的疫潮，還有針對該台的網絡欺凌等，這都是幾十年不遇的衝擊，突然一齊湧現的突發因素，正如2008年亞洲金融風暴吹襲，剛好遇上八萬五，結果搞到樓價大跌，樓價指數狂插70%，當時樓市淡友形容樓市「百病纏身無得醫」，預言半山豪宅呎價會跌穿3000元，買樓是賣身債，但這些無限負面的評論，忘記了市道有循環周期。
出價高一倍都無法狙擊
大仙話，無疑TVB現時身處黑暗隧道，不是一時三刻可以走出黑暗，然而，專欄明顯忽視公司的利好因素和優質資產。譬如公司擁有機頂盒業務，在長視頻市場高速發展下潛力可以很大，但市場分析卻反過來質疑這個業務的平均收費太低。現在TVB的業務可以覆蓋大灣區，是唯一可以接通這個全球最高質市場的電視台，這個生意的潛力前景仍待發揮，但已令全世界的媒體業者垂涎欲滴。
專欄作家不是無料之人，為何會有這樣傾向性的觀點呢？大仙認為可能是覺得寫文章不是寫分析，必須語出驚人，立場鮮明，看者才有印象，就像茶友看完都心情忐忑，這是寫文章的藝術。不過，拆局必須從高點看，TVB是全港擁有最多觀眾，製作資源最豐富的電視台，但市值只是25億元，如果不是有眼前的困境，股價怎會這樣大平賣。
換個角度說，若然有機會敵意收購控制該公司的話，相信就算出一倍以上的溢價進行收購或狙擊，都有大把人願意，但電視台不是普通生意，有錢都不能隨便買到，主要股東也對控制權保持警惕，唔易入手。若施襲者只是從中短期炒作的角度趁壞消息入貨，再博壞消息散去股價反彈走波幅獲利，也可能大有人在。
通關概念 一浸浸炒
最後，大仙笑言，TVB是股票，同時是媒體，媒體不是普通生意，是政治的兵家必爭。該公司是本地最重要媒體，在黑暴期間發揮穩定香港社會的關鍵作用，如果從長線投資角度看，要明白買TVB就是買對中國、香港發展的信心，中國好、香港好，TVB會衰嗎？眼前的紛紛擾擾、短期的賺賺蝕蝕、股價的上上落落，其實都無宏旨，聽完此語，茶友悠然醒轉，只是情景歷歷在目，你說奇不奇怪？
聽完茶友講夢中遇仙，有同枱老友質疑佢講夢話得啖笑。但陸羽仁唔係咁睇，呢個發夢茶友揸住幾隻大傳媒股舞上舞落走波幅多年，對佢地盤數，可能仲熟過公司老闆(因為好多老闆只是矇查查)，佢日間諗唔通，皆因手上有貨唔客觀，抽離唔到睇大局瞓到半夜，潛意識的大仙就浮出來，為他分析時局，佢就係大仙啦。陸羽仁自己有次揸咗隻大股遇上大市跌，佢無厘頭跌多過人，都係瞓一覺半睡半醒睇通個局，認為大戶同朝相反方向炒，佢夾死散戶後，隻股就會回魂，結果真係咁。
我覺得炒股短期睇消息看資金流，長遠睇基本因素。TVB呢類大媒體股，都係屬於周期股，現在講緊農曆新年前後通關，有疫後復常概念，當然最直接係莎莎(178) 這類股，但其實通關後香港人返內地易，內地人來香港無想像中咁易，因為阿爺俾幾多配額落幾多人，去年澳門初初同內地通關都係放好少人落來，所以莎莎其實唔係受惠得咁快，但市場唔會具體分析，所以佢2月炒咗一大轉，9月再低位反彈，現價1.83元，同一年高位2.29元距離唔係咁遠。通得關，零售感覺好番，廣告費應該花多啲，第二波應該諗TVB這類大媒體股，轉短炒一轉周期反轉。當然短炒要定止蝕，唔係同佢死揸。
兩大板塊壓低港股
大家話TVB近日股價弱，其實港股都一樣。上周美國聯儲局啟動收水，美股靚仔依然，上周五美股收市三大指數齊升。杜瓊斯指數上漲203點，收報36327點。標準普爾500指數升17點，收報4697點。納斯達克指數升31點，收報15971點。相反，比美國早半日的港股，上周五恒指再下插，在兩大銀行股滙控(005) 及渣打集團(2888) 受壓、大型科技股回吐下，恒指曾挫501點，見全日低位24724點，最終在尾市略為回穩下，收報24870點，跌354點；國指收報8820點；科指收報6276點；三大主要指數單日跌幅達1.4%至1.6%。以全周計，恒指共回吐507點，國指累跌141點，科指則累跌99點。
港股咁弱主要受兩大板塊拖累，借住英倫銀行意外對息率按兵不動消息拖累，再加上美國長短息差收窄，滙控上周五急挫3.6%，收報45.45元，為表現第二差藍籌，拉低大市69點；渣打亦跌3.5%，收報47.3元。本地銀行股中銀香港(2388) 下挫1.6%，收報24.45元，東亞銀行(023) 則跌1%，收報12.32元。
另外，大型科網股上周五持續偏軟，阿里(9988) 跌逾3%，收報159.9元；騰訊(700) 收跌2.8%，報467.4元；美團(3690) 亦跌3%，收報276.8元；小米(1810) 則低收1.7%，報20.4元；京東(9618) 更跌4.%，收報309.8元。科指成份股中，由嗶哩嗶哩(9626) 領跌，插5%，收報595元，應了該股大上大落合炒短線的格局。舜宇(2382) 逆市揚3.85%，收報221.2元，為表現最佳科指成份股。
此外，華虹(1347) 獲瑞信引述管理層指產品需求強勁，高收3%，報45.85元。
陸羽仁
金融High Tea - 陸羽仁 舊文
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