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2022年3月11日 星期五

大茶飯 - 青冰 2022年3月11日

大茶飯 - 青冰 2022年3月11日


大茶飯│收息股四大鐵膽(青冰)
大茶飯│收息股四大鐵膽(青冰)


談到每年增派息的港股,在記憶中有四隻。

談到每年增派息的港股,在記憶中有四隻,分別是中信國際電訊(1883)、領展(823)、香港電訊(6823)及長江基建(1038),四者之中以長江基建最老資格,自1997年首次派息以來,

至今每年的股息都是遞增,這個很值得鉅哥驕傲,試想想這廿五年來香港經歷了幾多個經濟周期,不景時還可以酌量增派,絕對唔易做到。領展在2005年上市,股息亦是按年遞增;中信國際電訊就在2007年上市,但曾試過兩次維持派息,稱不上是每年遞增,但也是從未減派息;香港電訊在2011年上市,日子最短,但股息也是每年遞增。

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每年派息均有增長
青冰手動製作了一個股息率走勢,是用去年度的股息及當日的股價作計算,股息會在宣派新股息後更新,但股價每日都會有變動,股息不變而股價愈高,股息率便會向下,反之亦然。由趨勢上看到,香港電訊及中信國際電訊的走勢近似,而且息率較高,某程度反映了兩者的業務雷同,業務增長都是較溫和,股價不會漲得太離譜,純以收息作招徠。而領展及長江基建,本身的業務增長有較大空間,前者是REITs龍頭,基金必揸,後者是鉅哥的現金牛,既能守也能攻,所以享有較高估值,股息率相對較低。

在2020年3月的疫情熔斷股災中,兩隻電訊及長江基建的股息率也有急升,證明當日三者都有份被恐慌性拋售,相對上領展的反應就輕微一點。如以當日疫情股災作分水嶺,香港電訊及中信國際電訊之後的走勢較為穩定,前者長期都在六至七厘,後者長期在七至八厘。長江基建及領展的股息率,近日形成了交叉,前者跌穿後者,領展的股息率升至近七年的高位,換言之股價十分疲弱,這也難怪,相信1至4月的本港零售市道肯定不景,商戶捱唔住要結業,領展之後難免要減租免租等措施,財爺仲禁大家追欠租幾個月,無疑就是踩多領展一腳。長江基建在25年來從未派過特別息,相信即使今次做成賣英國資產的大刁,也不會有例外,但儲起咁多現金,無論未來經濟如何差,三幾年的股息都肯定有了保證,繼續遞增派息。

近期開始有REITs股公佈業績,置富產業信託(778)因削減派息而急跌,越秀房產(405)因派息有增長,市場鬆一口氣而反彈。在港股中不少收息股都是收租佬,現在好明顯是捱打的一個行業,高息工業股就要睇行業周期,近期原材料價格暴升,往後對工業股的影響會慢慢浮現,所以本文提及的四隻股,遞增股息經得起長時間考驗,應是穩健收息的鐵膽。

青冰
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