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2022年3月11日 星期五

審計密探CIA - Bittermelon 2022年3月11日

審計密探CIA - Bittermelon 2022年3月11日


微博與Twitter業績比併
微博與Twitter業績比併


Twitter的平均可獲利日活躍用戶有2.17億個。(資料圖片)

因疫情關係,公司實行在家工作。雖然已經非首次,但仍是不習慣,所以工作效率非常低。原因有幾個,最不悅就是電腦屏幕。如我們當會計的經常要「對

數」,在公司習慣了使用兩個並排大屏幕,工作起來十分方便。可是,在家中就只靠一部手提電腦,看著那個小小屏幕已經想放棄。還有就是工作環境,家中的布置主要以舒適和休閑為目的,在家工作不多久就想去睡了。

新冠肺炎疫情依然嚴峻,長此下去不是辦法,可幸經朋友指點,家中布置略作了些改動。例如電腦屏幕問題,家中容不下兩個大屏幕不要緊,多買一部手提電腦自製「雙開」也成。此外,在家中另闢一角專為工作用,枱面清空只擺放工作用品,椅子也換了一張可讓人腰板坐直的,連燈光也換成白光,以取代令人昏昏欲睡的黃光。連串改動後,加上嚴格遵守上下班時間,工作效率立即提升。

雖則如此,與同事溝通仍然是問題。在公司彼此面對面交流,始終較快較直接,現在就得靠即時通訊軟件。在香港,相信不少朋友都是用WhatsApp,但與內地同事和客戶溝通,最有效仍是微信。不過,通訊軟件大多用於雙向溝通,若是公司想發布一些消息,例如疫情期間辦公安排、聯絡方式,甚至是公司最新動態等,微博始終較為方便。

一直都很有興趣想知道,貴為內地五大社交平台之一的微博,其母公司微博股份有限公司(NASDAQ:WB;9898)的財務表現,究竟與外國類似平台有多大差別。這次就找來操作模式類似的Twitter(NYSE:TWTR)做比較。

論用戶數量,兩者似乎差不多。截至去年12月底,微博平均日活躍用戶有2.49億個,同比增長有10.7%之多。Twitter的平均可獲利日活躍用戶有2.17億個,同比只升2.8%。需要注意,由於兩者的用戶統計方法略為不同,所以純粹只作參考。

在財務表現方面。兩者的收入皆主要來自廣告。於2021年,微博收入升33.6%至22.57億(美元,下同),來源主要是內地。Twitter則升36.6%至50.77億元,約56%來自美國,13%來自日本,其餘31%來自世界各地。有趣的是,兩者去年收入增幅強勁而且相差不遠,反映微博模式仍受世人歡迎,否則廣告商又豈會付費給兩者呢?

以Twitter為例,去年收入增長主要是價量齊升,廣告量升7%,單價則升32%。至於微博,收入上升的原因寫得比較虛,大概是說廣告需求強勁,銷售團隊用命,以及疫情過後業務復甦雲雲。

兩者在收入打成平手,盈利又如何?微博去年的營運利潤升37.6%至6.97億元,邊際利潤率有30.9%,同比增0.9個百分點。反觀Twitter就比較慘情,營運利潤由2020年賺2,665.8萬元,變成去年虧蝕4.93億元。不過,若撇除年內的7.66億元訴訟和解費用,以及6.3億元股份支付開支,經調整後的營運利潤升80%至9.03億元,邊際利潤率升4.3個百分點至17.8%。

至於微博,以同一口徑計算,撇除8,799.6萬元股份支付開支後,經調整營運利潤升36.9%至7.85億元,邊際利潤率升0.8個百分點至34.8%。綜合而言,Twitter去年的營運利潤增幅較微博大,但獲利能力不及微博。不過,內地正推行共富政策,大企業需承擔社會責任還富於民,日後微博能否維持現有邊際利潤率,值得投資者深思和留意。

http://bittermelon2009.blogspot.hk/ 逢周五刊出
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