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2022年4月19日 星期二

真知灼見 - 溫灼培 2022年4月19日

真知灼見 - 溫灼培 2022年4月19日


《真知灼見-溫灼培》西方主流經濟體,真的能承受加息?

《真知灼見-溫灼培》西方主流經濟體,真的能承受加息?

  《真知灼見》上周有兩事情值得與大家分享。首先是英國2月GDP其按月增幅放慢至只有

0﹒1%(註,英國GDP按月及按季公布),前值為0﹒8%增長。導致這情況據了解是因當

地高通

脹削弱了消費者的消費力,及經過英倫銀行連環加息,把息率推至0﹒75%水平後壓抑

了經濟活動所致。現市場擔心英經濟第二季有機會出現收縮。其次是新西蘭3月平均樓價按月跌

4﹒8%,銷售量按年大跌33﹒5%。回憶3月當時新西蘭元息率還在1厘,當地樓市熾熱情

況已大幅減退,而1厘息在歷史上仍屬很低的息率。兩事件帶出了一個重要訊息,是西方的主流

經濟體只稍作加息,良好的經濟勢頭便急轉。現在聯儲局只剛起步加息,倘未來多加兩三次息,

美國經濟將如何?如屆時聯儲局加息不及市場預期,美元又會否逆轉?這一切實在值得我們思考


 
  轉看歐洲,歐央行於上周議息會後重申,待第三季買債計劃結束後將會開展加息周期。由於

當地3月份年通脹率已攀至7﹒5%,但歐央行對加息仍似漫不經心,這使市場失望,也解釋了

歐元繼續跌,及美元今早(19日)於亞洲市場靠近101指數點的原因。不過,由於市場早不

對歐央行盡早加息存太大期望,往後重點反而要看是聯儲局的加息能否匹配市場預期。

 
  最後再看日本。日本首相岸田文雄上周五(15日)指,日本央行的貨幣政策應以維持日本

通脹率於2%為目標,非操縱日圓匯價。而他更指出,近期於日本出現的通脹問題,是由於國際

油價及一眾原料價格上升所致,與弱日圓無關。此話一出,市場便意識到日本政府或央行是不會

改變貨幣政策以支持日圓。相反更可能趁今次環球爆發的通脹潮以把日本長期的通縮問題解決。

雖然於本周一(18日),日本央行行長黑田東彥改口指,日圓波動性過大會損害日本企業營商

環境,以嘗試阻止日圓匯價下跌。但除非市場見到日本央行在貨幣政策上出手阻止,相信市場對

持有日圓仍缺乏信心。現關注下周三(27日)日本央行議息會,看日央行會如何看待日圓匯價

。今早(19日)於亞洲市場,日圓報127﹒48兌1美元。

《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

 
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