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2022年7月29日 星期五

真知灼見 - 溫灼培 2022年7月29日

真知灼見 - 溫灼培 2022年7月29日


《真知灼見-溫灼培》金價能守1680美元嗎?

《真知灼見-溫灼培》金價能守1680美元嗎?

  《真知灼見》自2020年5月起,現貨金價於1680美元便一直找到其支持。過去五次

稍為觸及或略為跌穿便迅速作出反彈。最近一次出現這情況是本月21日,稍見1680﹒25

美元(據路透社數字)又

作反彈。這給予大家感覺1680美元是一個堅不可摧的支持。但這個

想法又是否正確?
 
*環球經濟弱不利金價*
 
  先從一個大方向想,環球經濟愈來愈見走弱這是一個不爭事實。經歷聯儲局一輪加息後,美

國一些領先經濟指標已呈現轉差情況,如新商業訂單及消費者消費數字等。更甚是美國7月綜合

領先經濟指數已跌破50點的盛衰分界線。雖說聯儲局往後加息步伐料會放慢,但相反地抽走的

量寬資金金額幅度會提升,這對經濟同會帶來收縮作用。

  回觀歐洲,俄羅斯刻意減歐洲的天然氣供應,在缺乏能源情況下歐洲的工業發展可想而知。

歐洲作為全球第三大經濟體,其經濟一旦衰退全球相信也難獨善其身。而在聯儲局的不斷加息及

抽走量寬資金下,不少亞洲新興市場貨幣也已相繼跌至很低水平,如印度盧比匯價更是屢創歷史

低位。亞洲是主要黃金需求地區,區內貨幣走弱會影響當地消費者的購金能力。所以單從這大方

向看,金價似乎不具備大升條件。當價格難升,就只是在等一個機會使其下跌。

  或許在此筆者要多作解釋。黃金需求當中約有四成是飾金需求,一成是工業用金需求,其餘

是投資用金及中央銀行需求等。黃金首飾及黃金工業製成品肯定是昂貴,經濟不好消費者是難於

承受。這解釋為何筆者在分析黃金時一直把焦點放在環球經濟上。

 
*黃金的技術反彈無力*
 
  7月21日金價稍見1680﹒25美元雖作迅速反彈,但整個反彈無力,反彈至今也在

100美元之內,這幅度對向以波動性較大的金價而言可謂相當少。反觀聯儲局,其息率攀至

2﹒25%-2﹒5%範圍後仍喊加息。市場雖普遍估聯儲局將9月只加息半厘,較過去兩次加

息75基點少,但嚴格而言,半厘並不是一個少升幅。屆時可能對已見疲弱的新興市場貨幣會帶

來新一輪壓力。加息本身已不利金價,如新興市場貨幣因聯儲局大幅加息而進一步跌,對金價是

多重衝擊。技術上料金價首個反彈阻力是1770美元,龐大阻力於1800美元。相反如跌破

1680美元,技術上則有機會見1600美元。屆時或許才是真正買金機會。《恒生銀行首席

市場策略員 溫灼培》
(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

 
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