美股週記│關注焦點是時候要開始轉換（莫家強）
美股週記│關注焦點是時候要開始轉換（莫家強）
頭一兩次加息，我們或許會執著會否加多0.25厘息。但隨著加息次數增加，息率已高，多0.25厘或少0.25厘息，真的那麼重要嗎？
我認為，大家對市場的焦點，是時候應該轉換一下。
過去幾個月，我們
的關注點，都放在通脹和加息上，不是說可以完全不理會，但這兩個因素，對市況的影響將會逐漸減退。
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先說通脹。今次通脹，石油和天然氣價格上升，是主要成因。但大家可以看看油價，自從6月中起就一直回跌，還有，通脹數字數低位上升，按百份比計升幅會很誇張，但現在「基數」已高，數字上再出現失控性上升的機會都不大。雖然，基層市民的生活會仍然艱辛，但通脹數字上受控，是必然會發生的事。
企業質素成焦點
再講加息。頭一兩次加息，我們或許會執著會否加多0.25厘息。但隨著加息次數增加，息率已高，多0.25厘或少0.25厘息，真的那麼重要嗎？說坦白一點，現金流薄弱，靠借貸渡日的企業，挨不住的，都早已挨不住。相反，現金流強勁，持有大量現金的企業，就算再加一兩厘息，也不會有問題。
好，那麼漸漸不看通脹和息率，應看甚麼？
我會轉移更關注企業的質素。事實上，長遠的股價升跌，最重要的，也是要看企業質素。
執筆之時，美股的最大型企業中，只餘蘋果(AAPL)，其餘都已經公佈了業績，當中大部份的業績和預期，都能令市場滿意。試想，經濟環境這樣惡劣，聯儲局的加息政策又這樣混亂，但在如此情況下，美國多間巨企也能交出不俗的成績表，這完全是質素的表現。
有朋友曾經問我，為何美股指數可以長期跑贏其他地方的指數？無他，就是因為企業的質素夠好。
坦白說，美股是否已經見底，我不確定，但中長線而言，這些優質股票的表現，我絕對會看好。
莫家強
本欄逢周五刊出
美股週記 - 莫家強 舊文
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