《缸邊隨筆－石鏡泉》Ｐｏｓｔ Ｆｅｄ Ｒａｌｌｙ
《缸邊隨筆－石鏡泉》Ｐｏｓｔ Ｆｅｄ Ｒａｌｌｙ
《缸邊隨筆》Ｐｏｓｔ Ｆｅｄ Ｒａｌｌｙ，中文意譯是息後升，意指美儲局議息公布後
市會升。
前日在「午市閒談」已提出今時無論美儲局是加息１厘、０﹒７５厘或０﹒５厘，市場都會
出現Ｖ彈。而在昨文（２８日）《美儲局會做乜》亦提出會Ｖ彈，這個不是估，是看歷史。今年
美儲局在３月、５月及６月加息後標普走勢，的確是議息會後，升的機率較大。但如以當時即日
市道計，連同今次加息，是每加市都升。
Ｂｅｓｐｏｋｅ Ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ做了個統計，在２０２２年，如果在美儲局議息公
布日時持股，只計３月、５月、６月議息會，未計７月議息會，是可以有６﹒８％收益，但如果
一直持股，反會共蝕２３％，市場是否失智？
不一定，因為在債券市場，一個有極多聰明腦袋及超級電腦監控的市場也一樣。以十年美債
息及以議息前３日走勢（３日，是市場預估美儲局的議息，並作出準備的日期）會找到自
１９９０年以來總共有８４５日這個３日期，共有５４０點子的上升，與同期另外的８５００個
交易日對比，十年債息有共５１０點子的下跌。
＊傳聞證實，大市或跌＊
為甚麼會如此，一個簡單的答案可能是：市場是炒預期，傳聞時買，傳聞證實時沽。
不過升後又如何？Ｍｏｒｎｉｎｇ ａｆｔｅｒ就頭痛，跌！６月如是，５月如是，７月會
否也如是，今天大家就知。
７月的議息帶動了：
．金升（因為鮑威爾放鴿，話未必要再大加息。）
．短息跌（以兩年期計，因為又不用大加息嘛！）
．美滙跌（因為又不會大加息嘛！）
這次加息，是否受到市場歡迎？不是，因為淡友要大冚倉，市場上講是Ｍｏｓｔ
Ｈａｔｅｄ Ｒａｌｌｙ，必然的，淡友又輸一鋪。
但淡友不必太灰心，因為前晚鮑威爾的記者會中，有兩句值得留意。
．Ｓｏｍｅｗｈｅｒｅ， ｓｏｍｅｔｉｍｅ可以不用加太多息。
．以後不再出利率趨向指引，死火，點估呀，但鮑威爾又提示：６月的點陣圖可以為未來的
息率走向提供指引。哈！咁彈弓手都得嘅。《資深投資者 石鏡泉》
（投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。）
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