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2022年7月6日 星期三

專家點評 - 陳錦興 2022年7月6日

專家點評 - 陳錦興 2022年7月6日


陳錦興:創科實業短線有反彈空間... 陳錦興


大市爭持,資金或流向弱勢股。創科實業(00669)是上半年最差的藍等之一,反映市場憂慮美國通脹、衰退將打擊其盈利表現。券商紛紛調低其盈利預測,展開殺估值潮。然而股價已消化大部分負面因素,創科經營質素佳,未宜對前景過淡,短線股價有反彈空間。



創科本身消息面不算多,主要是炒業績為主。美國首季經濟收縮,第二季也多數疲弱,加上新屋動工轉弱,按揭利率持續上升,直接打擊其電動工具的業務。最近,管理層曾表示專業工具需求繼續強勁,Milwaukee在2022年將按年增長20%,惟與消費者相關的類別,包括DIY、戶外動力設備(OPE),以及地板護理等就因高通脹而放緩。

整體而言,創科對全年實現收入增長10%仍具信心,預期毛利率繼續擴闊,顯示其推出新產品、維持高毛利率的能力強,未受經濟環境影響太大。過去,創科也經歷不同的經濟週期,公司都能持續成長,反映其經營韌性。

上半年創科股價跌47%,現時風險與回報已變得吸引。市場已調低其盈利預測,以反映消費者類產品增長遜預期。估計未來兩年複合增長為15%,現時預測市盈率約15倍,估值合理。在8月中公布中期業績前,料創科股價有反彈機會,可作短線部署。建議85港元吸納,上望100元,止蝕為78.0元。

英皇證券研究部聯席董事 陳錦興(作者為註冊持牌人士)

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