【書健弘觀】楊書健：要非常進取地管理現金流
書健弘觀
日期：2022-10-11
更新時間：15:15:36
近兩三個月在本欄討論了不少投資模式和投資心態的問題，似乎亦吸引了一定的讀者。例如，最近拜訪了行內老前輩，他退休後將自己資產當了半個家族辦公室經營。我們就花了不少時間討論之前幾
週談及的投資心態。
他有一個很有趣的主張：「要非常進取地管理現金流」。在他而言，進取地管理不等如增加投資風險，例如由原來持有政府債劵改為持有垃圾債劵就是增加投資風險，是一個投資組合的決定。
他所指的進取地管理，更是在同等風險的水平之下，如何確保能收到更大的現金流。例如稅負在每個國家都不一樣，而且不同國家之間還有一堆稅務條約和持股架構，因此願意花時間的話，投資者往往可以合法地降低稅負。
又例如，投資者往往都有幾個投資戶口，但是戶口之間的資金往來也許會有成本。有時候，戶口Ａ的持股善於生息，但是產生的現金卻可能先要轉帳到戶口Ｂ才能買下一波的投資，中間就牽涉了成本。
理論上，這些資金走向都可以事前研究，甚至找稅務顧問提供意見。但在現實之中，不少投資者都是一步一步建倉，整個投資架構都在演變。各國稅法甚至各地銀行亦一直改變，以往最常用的架構，不一定永遠是最優。
在日常交易的時候，亦會偏向一直沿用以往的路徑，並不是因為以往路徑最好，而是因為以往路徑沒有問題。因此，不主動定期審視整個投資架構的話，投資者往往會逐漸多繳了稅款或銀行收費。
現金流收入都是幾個巴仙，但是他就主張這筆資金必需進取地管理，能拿 3%的話，只拿了 2.5% 也算管理不善了。當然，資金太少的時候，0.5% 的差別看似很少，但他認為這些都是良好習慣，愈早養成威力愈大。
而且，「再細嘅盤你都可以慳到幾百元，都夠生日買多隻燒鴨慶祝啦！」
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