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2022年10月17日 星期一

勁一專欄 - 林子俊 2022年10月17日

勁一專欄 - 林子俊 2022年10月17日


卓慧思減稅英國政策爆民怨 鐵娘子豪賭被迫認錯:最壞結果是國家違約

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英國新首相卓慧思推出大規模減稅政策,削弱了政府的稅收能力和加大財政支出;同時英國央行削減買債計劃,讓英國國債買盤減少,從而推高政府融資成本。方案押注減稅政策下國家經濟增長速度會超過成本壓力,一旦判斷錯誤,最壞結果

是國家違約,實屬一場豪賭。

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(圖片來源:[email protected])

想不到短短一個星期,英國民衆反抗情緒爆發,超過五成民衆要求新首相下台,卓慧思在10月2日公開承認錯判民意,本週一(10月3日)宣布撤回取消45%最高所得稅計劃,最快本週獲得國會通過。

若仔細看政策,英國針對年收入逾15萬英鎊(約135萬港元)高所得稅者稅收高達45%,減稅政策也只是從45%降低至40%,依然處於高水平。

尤其是英國想重振高技術行業和工業發展,參考騰訊控股(00700)於2022年上半年財報,11萬名員工平均年薪酬85.5萬元人民幣,根據36Kr的調查數據顯示,11級(最高17級)的年薪酬為131萬元至187萬元人民幣,英國高收入人才超額稅階即使降低至40%,競爭力也不大。

(圖片來源:[email protected])

卓慧思被迫認錯
事實上,卓慧思的減稅政策,其實並不單單針對高收入人群,還包括英格蘭和北愛爾蘭的置業印花稅門檻,上調至25萬英鎊、新投資區域的園區享稅優惠、鼓勵房地產建設、國民保險保證金回調,以及取消將企業所得稅,從19%上調至25%等。

假若政策得以實施,對於投資環境乃至人才吸納絕對是好事。

卓慧思被迫認錯,主要輕視了三個背景:
第一是作為剛上任三週的新首相,無論國會內還是民衆的影響力還沒有建立,同時英女皇葬禮並沒有透過外交展示太多領袖風範,稍微引導下民意瞬間急跌。

第二,是儘管油價下跌,能源危機並沒有緩和。

目前英國天然氣進口依賴度超過38%,儘管美國已經超越俄羅斯,成為英國最大的天然氣進口國。

然而,從8月英國家庭能源賬單上限提高至3,549英鎊可見,美國氣比俄羅斯氣貴上不少(4月家庭能源賬單上線為1,971英鎊)。民眾有怨氣,新首相自然成為「出氣筒」。

政治局勢大不同
第三,是英國政府2020年和2021年的財政赤字率,分別為13.1%和7.9%,高於2015年至2019年2.9%的平均水平;而債務佔國內生產總值(GDP)比率,則從80%上升至100%。

減稅政策引發的政府違約風險增加,導致英鎊匯價和股市急跌,而不是卓慧思所預料般輕微。

卓慧思一直以英國第二個「鐵娘子」塑造形象,1988年戴卓爾同樣採取激進的減稅政策,成功挽救了經濟;然而,戴卓爾同時將社會保障支出下降至1991年的3%,利率升至15%,打壓工會勢力和福利、出售國有資產等鐵腕方式壓低財政預算。

放於今日,卓慧思一旦提出類似政策,恐怕很快就會下台吧。

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圖片來源:[email protected]、[email protected]

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