【天下第一倉】高山行：手到拿來
天下第一倉
日期：2022-10-17
更新時間：09:00:00
跌市是靚股的試煉場，其中阜豐集團(00546.HK)就在逆境下獲佳績，現價市盈率平到爆，加上派息慷慨，絕對有機會在波動市下迭創高位，短期目標6元手到拿來。
市場預期，中國調味品行業收
入正以9.3%的複合年增長，由2020年的2,920億元人民幣(下同)增長至2025年的4,560億元，明年行業增長更大，長期驅動力來自餐飲行業的需求上揚、消費升級帶來的產品結構升級，及出廠價年增長4%。
0546是行業龍頭，上半年佳績已是有目共睹，營業額129.31億元，按年升35.8%，純利20.26億元，大升242.8%；每股盈利79.96分，中期息32港仙及特別中期息4.6港仙，上年同期派9.8港仙，以去年全年純利11.37億元相比，簡直是石破天驚，主因是業務從疫情中持續復甦，延續自去年來客戶對主要產品的需求勢頭，令銷量及平均售價上漲。
0546從事玉米生化產品製造業務，包括「雪梅」及「福瑞」牌味精，及「阜豐」牌谷氨酸、黃原膠、肥料及澱粉甜味劑。通過多元化產品開發規劃，建立多個增長動力業務結構，提升核心競爭力。
從產品組合角度看，主要可分為金牛及明星產品，金牛產品包括味精及黃原膠，0546是該兩者的全球市場最大製造商; 明星產品包括蘇氨酸、賴氨酸及高檔氨基酸產品，具備高速增長潛力，市場份額不斷擴大，集團已佔這些市場分部的領先位置。
中期業績標青，毛利率大增9.1個百分點至27.7%；難得是瓣瓣業務均見淩厲增長，未來仲大把世界，其中青島科研中心在5月開始營運，提升體系化研發及技術能力，另將繼續執行國際化計劃，在美國北達科他州買入一塊土地，準備在美國建立一間生產動物營養產品的工廠，另又已完成收購國東北第三 方公司，將其改造成內部化工品工廠，以降低生產成本。
0546目下動態市盈率只3倍多，股價折讓率22%，現價已闖3年高位，下一站應逐步直指歷史高點7.72元，短期先以6為目標，正是手到拿來。
高山行
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