黃惠德 - 高通脹恐成美經濟常態｜缸邊財話
Previous Next 美國勞工部上周公佈的數據顯示，9月消費者物價指數（CPI）按年增8.2%，高於市場預期的8.1%；尤其剔除波動較大的食品與能源後，核心CPI年增幅達到6.6%，高於8月份的6.3%，衝上1982年8
月以來的最高位。隨著物價上漲趨勢可能已變得根深柢固，市場擔心高通脹恐成美國經濟常態而難以被消除。
為遏止通脹，美國聯儲局今年已5度調高利率，且接連3次加息0.75厘，預計11月份、12月份仍將繼續加息，但全美依舊存在巨大的通脹壓力，更令人擔憂的是美聯儲持續高強度加息，已對美國經濟帶來巨大傷害。
高強度加息續損美經濟
經濟學家們仍預測未來幾個月通脹與經濟將放緩；然而，美國目前的全年整體通脹率超過5%，遠高於美聯儲當初所設2%的年度目標。隨著物價飛漲現象持續，美聯儲官員們擔心消費者和企業會逐漸開始對通脹習以為常，若真的出現這種情況，僱員們將開始要求更多的加薪以應對生活成本的增長，僱主則可能定期大幅調漲商品及服務的價格，形成惡性循環，使通脹成為美國經濟常態而更難消除。
雖然這種現象尚未反映在相關調查報告之中，但經濟學家表示，現在通脹數據本身已帶有「物價上漲可能變得根深柢固」的跡象。
事實上，美聯儲調高利率已使當地樓市放緩，由於加息會讓大宗採購及業務拓展等所需的借貸成本更高，加息的影響還會滲透到經濟的其他層面，供應鏈紊亂導致全美部份商品至今仍短缺；與此同時，美國國內缺工也導致用工成本上漲，許多企業不得不將成本轉嫁給消費者以擴大利潤。
在這惡性循環下，美國的通脹率會一直維持高位而且會持續下去，更令人擔心的是9月份美國能源價格按年飆升了近20%，食品價格也按年大漲了11.2%，這兩項家庭重要開支已對美國一般家庭形成沉重負擔，況且除能源和食品外，其他領域的價格波動也很大，而通脹還在繼續向上。
美聯儲較早前發佈的9月份聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要顯示，美聯儲很可能在11月和12月的會議上分別加息75個基點和50個基點，將聯邦基金利率的目標範圍提高至3%至3.25%之間，並預計將繼續適當提高基金利率，並將繼續減少其持有的國債、機構債務和機構抵押貸款支持證券，這導致市場很快得出結論，美聯儲還會在11月份的貨幣政策會議上大幅加息。
美國10年期國債收益率一度超過了4%關口，投資者預計美國聯儲局在11月還會加息75個基點，12月份則可能高於美聯儲的預期，加息幅度會同樣是75個基點，12月後加息的步伐才有可能放緩，2023年上半年聯邦基金利率將達到峰值。
黃惠德
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