3月留意範疇多
3月留意範疇多
內地官方2月PMI升至52.6%，按月增2.5個百分點，勝預期。(資料圖片)
今年首兩個月港股先升後跌，恒生指數1月升2,061點，但2月大市持續下跌，已將1月的升幅全部抵銷，以2月底恒指收市報19,785點計算(去年12月底為19,781點)，今年以來恒
指只升4點。3月份港股開局不錯，內地公布2月份製造業採購經理指數(PMI)上升至52.6%，加上人民幣回升，昨天恒指一口氣急彈833點，3月港股能否持續上升？
回顧過去兩個月港股表現，基本上是跟隨美元匯價走勢，1月美匯指數下跌至接近100水平，而美債息率回落，加上市場對內地經濟重啟有憧憬，恒指上升至22,700水平。但2月份美元走勢轉升，美匯指數回升至105，近日10年期美國債券息率更上升至接近四厘，加上氣球事件令中美關係又再緊張，拖累大市持續向下。
筆者估計本月市場焦點之一仍是美國利率及美元走勢，聯儲局在3月底會議前，市場對經濟數據反應敏感，除了通脹數字之外，若勞工市場或經濟數據顯示美國經濟放慢，可紓緩加息壓力，但同時令市場憂慮經濟衰退，令美股走勢繼續反覆。
另一方面，每年3月港股也同樣受兩大因素支配，一方面是內地舉行人大及政協會議，另一方面則是企業業績，由於今年為五年一度的「換屆年」，中央高層人事變動及國家機構改革，新領導班子及改革重點，將顯示中央政府對經濟發展的偏重方向，大家可作為投資及揀選板塊的參考。國務院本周初發布「數字中國建設整體布局規劃」，明確數字化轉型的方向、重點和路徑，這個長遠發展策略，對電訊、通訊網絡股可率先受惠。
在兩會舉行之前，財政部昨天舉行會議表示，會適當擴大財政支出規模，以形成投資拉動力，並強調各項稅費支持政策仍將協助企業紓困，落實各項減稅降費政策及擴大就業，以鼓勵居民消費。可以預期今次人大會議的政府工作報告也將強調財政政策支持內地經濟增長，而貨幣政策只會保持平穩。因此，暫未宜對減息降準作揣測。財政政策繼續支撐內地消費相關板塊，一些近期調整較多的旅遊、航空、運動用品及餐飲股應值得留意。
3月份也是本港上市公司業績高峰期，尤其是中資企業，去年受新冠疫情影響生產及消費，企業業績大受影響，但市場料已消化去年業績的不利影響，焦點反而是在重啟經濟之後，管理層對今年業務指標及發展前景的睇法，對相關股份影響較大。尤其是互聯網平台股，整改後的最新業務部署，以及企業間的新競爭格局，大家需密切關注。綜合以上各因素，筆者預期3月份港股可望反覆上升，與1、2月份的單邊走向不同。
作者為駿達資產管理投資策略總監、她本人沒有持有相關股份 逢周四刊出
萍股今 - 熊麗萍 舊文
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