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2023年4月21日 星期五

大茶飯 - 青冰 2023年4月21日

大茶飯 - 青冰 2023年4月21日




阿里巴巴已啟動分拆大計,旗下的業務會陸續分拆上市。

早前英國金融時報報導,軟銀將大手減持阿里巴巴(9988),聲稱最新持股只剩下3.8%,但截至執筆時的彭博資訊仍顯示,軟銀持股仍有約14%,究竟是金融時報吹大咗,還是相關的預付遠期合約未正式交收,看來要等5月軟銀及阿里巴巴出全年業績時,應

會有進一步披露。如持股真的跌至低於5%,青冰反而覺得巴巴會加快轉做雙重主要市。

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去年青冰曾為第二上市作分析,第二上市的好處,是不需要嚴格遵守港交所的權益披露規定,如巴菲特及騰訊(700)大股東Prosus般每跌穿1%都要申報沽貨。巴巴在去年7月首次提及會轉做雙重主要上市,搞了一年還未成事,期間很多遲過巴巴提出的公司,也正式生效了,如百勝中國(9987),大家去權益披露網站看看百勝中國的資料,會發現主要股東首次作出申報,正是百勝中國轉為雙重主要上市的生效日。由此推斷,巴巴遲遲不完成這個程序,可能就是為軟銀大開方便之門,沽齊貨才轉雙重上市。

待軟銀悉售股份
港股通不納入第二上市的理據,其實是較薄弱,因為本質上跟正常主要上市的股份沒分別,第二上市可能成交較疏,但相信只會出現在迅銷(6288)吧,中概股第二上市的阿里巴巴、網易(9999)、京東(9618)及百度(9888),每日成交額幾十億啊,所以那個權益披露規定也許令內地監管機構卻步,如納入港股通,北水日日買,你軟銀等外資卻日日沽,仲不需要申報,自己在明別人在暗,對北水投資者是很吃虧的。所以內地監管本著父母心,不想北水高位接貨,間接幫軟銀出貨,所以暫不納入港股通,也是說得通。

從上文的推測,阿里巴巴納入港股通的機會,應會在軟銀沽售大部分持股後大增,最後餘下的唯一障礙,可能就是政治因素了,如最終仍因方丈小器唔畀北水買,也不是世界末日的,因為阿里巴巴已啟動分拆大計,旗下的業務會陸續分拆上市,這些公司不會是第二上市,那就沒有了現有阻礙,北水買不到阿里巴巴,可以買阿里雲,可以買菜鳥,可以買阿里大文娛、可以買阿里本地生活。即使最終阿里巴巴仍受制於第二上市,北水只係買唔到淘寶天貓業務而已,相信北水都會收貨。

究竟青冰的推測是否正確,相信未來三個月便有分曉,因為阿里巴巴是3月底年結,約5月中便會公佈全年業績及出年報,要有大動作,如分拆或雙重上市,應該會在業績後陸續公佈的。

青冰
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