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2023年4月3日 星期一

談國論企 - 黎偉成 2023年4月3日

談國論企 - 黎偉成 2023年4月3日


《談國論企-黎偉成》製造業生產訂單續擴態勢佳

《談國論企-黎偉成》製造業生產訂單續擴態勢佳

  《談國論企》中國製造業採購經理指數PMI,於2023年3月份即使環比略見放緩,但

仍保持穩快擴張態勢,特別是生產及新訂單都有良性的進展,而主要原材料購進價格溫和上升及

出廠價格的收縮,有利製造

業企業強化接單的競爭力,爭取境內外更多新訂單,可俏看短中線前

景。國民經濟全年的增長有可能我預期的4﹒55%甚至更高水平。

 
*生產穩快增惟美歐新訂單仍相對薄弱*
 
  來自中國國家統計局所發布的最新數據,製造業經理採購指數PMI於2023年3月份達

51﹒9(見表.下同),即使環比回落0﹒7個百分點,卻屬可以接受甚至應有的變異,因這

是在2月份及1月份環比分別大幅上升2﹒5個百分點和3﹒1個百分點累計上升5﹒6個百分

點後的調整,而2023年一季度仍然能夠淨增4﹒9個百分點,並由2022年12月份低於

臨界點47的收縮,轉為相對穩定的持續擴張,有助於國民經濟回復穩中有進的良好發展軌道。

  惹人注目的,更是(一)製造業的生產,於2023年一季度有十分強烈的恢復:分類指數

於2023年3月份即使環比回落2﹒1個百分點,但仍然踞於54﹒6的強力擴張水平,而這

更為在2月份及1月份環比分別上升6﹒9個百分點及5﹒2個百分點,兩個月累計上升

12﹒1個百分點後的調整,即大漲小回所得的淨增長仍高達10個百分點。由是可見,製造業

回復相當強力的生產力度,並未受適度輕微放緩的影響。

  製造業的生產有強力的擴張,當然受惠於(二)整體新訂單有出人意表的擴張力度:分類指

數於2023年3月份達53﹒6,環比回落0﹒5個百分點,同樣是在2月份及1月份環比大

升6﹒9個百分點及7個百分點和累計上升13﹒9個百分點後,所出現的微不足道的小小整固

。此數於2022年12月份僅達43﹒9和處明顯收縮水平,如今仍保強力擴張。

  在製造業的新訂單中,擴張力度最大的為(I)進口訂單,分類指數於2023年3月達

50﹒9,環比只是略跌0﹒4個百分點,而2月份增4﹒7個百分點和1月份上升3個百分點

,而 1月份仍處於46﹒7的低於臨界點的收縮水平。中央於2023年伊始明顯優化防疫措

施的初步反應,相信會繼續嚴防疫症再度抬頭,和會進一步加大消費就業投資等內需的力度,確

保國民經濟在新的一年穩中有進的發展。
  但(II)出口新訂單,於是月份的表現差強人意:分類指數於2023年3月份環比大幅

回落2個百分點,至50﹒4的溫和擴張,因2月份的環比飆升6﹒3個百分點只是達52﹒4

,而1月份雖升1﹒9個百分點仍處臨界點以下的46﹒1。出口新訂單於以臨界點為主的略擴

張或收縮,乃受困美國和歐洲的進口需求疲弱,並可見於:中國輸美商品於2023年1-2月

份累計僅4,941﹒1億元人民幣,同比大跌15﹒2%,對歐盟出口5,528﹒3億元人

民幣跌5%;美國加息對當地的經濟造成日益嚴重的壓力,歐洲續受能源糧食價高和政局不穩之

困,對中國製造業的出口新訂單有負面影響。但東盟輸入中國商品同比增長17﹒9%。

 
*主要原材料購進價格和出廠價具競爭力*
 
  此使製製造業的(III)在手訂單,於3月份環比回落0﹒4個百分點,和仍然處於

48﹒9的低於臨界點的收縮狀況,惟2月份環比回升4﹒8個百分點達至49﹒3,反覆。

  至於(三)生產成本和銷售價格,亦隨PMI同時向下調整,可視作為良性的整固,其中

(1)出廠價格,分類指數於2023年2月份環比回落1﹒6個百分點至48﹒6,再現收縮

,顯然受到(2)主要原材料購進價格分類指數於是月大跌3﹒6個百分點,至50﹒9的影響


  凡此,製造業的生產經營活動預期指數回落2。個百分點至55﹒5。

  預期製造業在未來一段時間的接單和生產情況會反覆向好,理由為中國以至世界多個國家或

地區最近一段時期放寬、優化防控疫症措施,容許民眾出外基本不用配戴口罩,社會活動轉趨活

躍,各種各樣的商品和服務需求不斷增大,問題是各地的製造業要重新恢復正常生產,供應要回

復正常水平,並不容易,相信這是中國製造業得益不淺!

 
     中國製造業採購經理指數(PMI)

     ================

 
            指數  月環比(個分點)

  -----------------------

  3月╱2023  51﹒9   -0﹒7  

  2月╱2023  52﹒6   +2﹒5  

  1月╱2023  50﹒1   +3﹒1  

  12月╱2022 47﹒0   -1﹒0  

  11月╱2022 48﹒0   -1﹒2  

  10月╱2022 49﹒2   -0﹒9  

  9月╱2022  50﹒1   +0﹒7  

  8月╱2022  49﹒4   +0﹒4  

  7月╱2022  49﹒0   -1﹒2  

  6月╱2022  50﹒2   +0﹒6  

  5月╱2022  49﹒6   +2﹒2  

  4月╱2022  47﹒4   -2﹒1  

  3月╱2022  49﹒5   -0﹒7  

  2月╱2022  50﹒2   +0﹒1  

  1月╱2022  50﹒1   -0﹒2  

  12月╱2021 50﹒3   +0﹒2  

  12月╱2020 51﹒9   -0﹒2  

  12月╱2019 52﹒2    持平   

  12月╱2018 49﹒4   -0﹒6  

  -----------------------

   資料來源:中國物流與採購聯合會(CELP)及國家統計局服務業調查中心

  資料整理:黎偉成
 
《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

 
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