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2023年6月26日 星期一

投資廣角鏡 - 曾廣標 2023年6月26日

投資廣角鏡 - 曾廣標 2023年6月26日


稻香生意興隆派息高 財經/地產


疫情重創香港飲食業,由於限聚令,中式連鎖酒樓更是首當其衝。飲食業相關上市公司普遍虧本,著名的稻香集團(00573)接連錄得虧蝕,去年股東應佔虧損擴大至1.43億元,合每股-14.11仙。不過,公司現金流尚算良佳。過去兩年,在虧蝕的情況下,每年仍

分別派發中期息3仙及末期息3仙,合共每年派6仙,使小股東們仍有收入,加上控股股東及身兼主席和行政總裁的集團創辦人鍾先生,間中入市增持股票,令股價仍企於接近80仙,與每股帳面資產淨值持平。而超過7厘股息的收益,令不少小股東們願意繼續持股,等待業務好轉。

今年3月發表去年業績時,鍾主席在報告中表達了守得雲開見月明之情,感嘆最壞的時間已經過去,未來將抓緊市場復甦的機遇,而香港業務的銷售在今年首兩個月已回復到疫情前80%的水平,內地的業務亦陸續恢復正常。經過疫情期的收縮後,稻香開始恢復穩步擴張,鍾主席特別看好婚宴業務,集團已增設新的主攻婚宴的專門食肆。

稻香在2007年上市前已是香港著名連鎖中式食肆,火鍋業務深受食客歡迎。料之後仍將保持傳統中式酒樓與火鍋業務,並加強進軍內地的相關部署(現時中港業務每年營業額約為40%與60%之比),例如除了稻香品牌外,亦推出其他特色品牌以吸引廣泛客戶群。此外,集團亦經營餅店及冷凍和包裝食品業務,後者在疫情期間透過網絡銷售已在內地打響招牌,今後將有頗大發展空間。

然而,今年的經濟復甦仍有眾多不明朗因素︰中港兩地消費意慾未算強勁,股市仍在較低水平。稻香的股價維持在80仙左右,成交淡靜。但可以肯定,稻香今年必定能恢復合理利潤。

2019年疫情前,集團盈利增至1.25億元,全年合共派息9.5仙,其實當年的末期股息由於疫情爆發,已有所減少。2018年全年派息高達11.5仙,反映出董事會所堅持的高息政策。

稻香前景向好 息率料高達9厘
現時,稻香在本港各分店的中午晚市均已恢復興旺,經濟復甦力度雖然未足,但繼續有消費券派發,不少市民都樂於把金錢花費在飲食方面。疫情期間,稻香實行自動化改革,食客自行煲水、飲茶自行埋單,樓面人手得以減少。此舉除了深受食客歡迎,亦有利於減輕營運開支。

稻香上周收報0.78元,筆者估計其今年可回復盈利,前景向好,保守估計,其純利今年可達1億元,每股派息可望至少增加至7仙,息率料高達9厘,可趁低收集中長綫持有。

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