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2023年6月26日 星期一

何車評股 - 何車 2023年6月26日

何車評股 - 何車 2023年6月26日


【何車股評】何車:領展候41元吸納
何車股評
日期:2023-06-26
更新時間:09:39:06
領展REIT(823 ,市值1,126億元)現價44.1元,剛跌破4個月前44.2元的供股價,今年以來累計跌幅21%(恒指跌幅5% )。與2005年11月上市IPO價10.3元比較,仍高

出328%,大大跑贏大市(恒指同期只升25%,新鴻基地產(016)只升27% )。

1)領展今年2月19日宣布每5股供1,集資188億元,2月24日除權,現價較宣布供股前大跌28%。

2)2023財年(3月年結),領展收益122.34億元,增5%;基金單位持有人應佔盈利154.51億元(每單位盈利7.1元),激增124%,看來頗佳。然而,增長主要來自投資物業重估增值93.17億元(2022財年:4.26億元)。不計物業重估增值,去年盈利約61億元(每單位盈利2.8元),反跌5%。

3)今年3月底,領展擁有投資物業2,487億元,按年增305億元,增幅12%,部分來自重估增值.部分來自首次購入澳洲及星洲物業。本港物業佔74.3 %(當中以零售物業為主,其次停車場,小部分寫字樓),國內佔14.2%,星洲佔5.5%,澳洲佔4.9%,英國佔1.1%。

4)2024財年,不計投資物業重估增值,領展盈利預測65億元(每單位2.55元,因股數增加反跌9% ),增7%,PE 17.3倍。計入投資物業估計增值80億元(不涉現金項目,不能用作派息),預測賺145億元(每單位盈利5.68元),跌6%,PE 7.8倍。

PB 0.55倍 歷來最低
5)領展2024年3月底預測每單位NAV 80元,預測PB 0.55倍,歷來最低。過去6年,平均PB 0.87倍。

6)2024財年,預測每單位派息2.55元,預測息率6厘;過去6年,平均4.7厘。

王國龍薪酬李家超14倍

7)領展行政總裁王國龍(61歲),是全港上市信託基金及地產公司中薪酬最高的打工皇帝,去年支取7,788萬元(前年7,710萬元),包括基本薪津1,030萬元、退休金供款1.8萬元、與表現掛鈎酬金3,173萬元、長期獎勵3,583萬元。行政長官李家超年薪約540萬元,王國龍所得是行政長官的14倍。

領展現價44.1元,設買入價於41元(相當於以0.51倍預測PB上車),目標51元。高盛(6月)睇61元,里昂(6月)睇50.6元。

何車評股 - 何車 舊文
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