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2023年10月17日 星期二

缸邊隨筆 - 石鏡泉 2023年10月17日

缸邊隨筆 - 石鏡泉 2023年10月17日


《缸邊隨筆-石鏡泉》大家都窮了,你窮了嗎?

《缸邊隨筆-石鏡泉》大家都窮了,你窮了嗎?

  《缸邊隨筆》美國上周公布9月的CPI,與8月數據一樣,維持在3﹒7%的水平,連續

兩個月通脹沒有變化,進一步為美聯儲局下月初繼續加息提供了理據。與加息相比,通脹更影響

到社會民生,美日用品消費

是通脹的主要指標,沃爾瑪(美:WMT)和宜家(Ikea)會比

任何經濟分析師,更清楚美通脹的現況。
 
  紮根於美國的沃爾瑪是全球最大的跨國零售企業,它的前CEO西蒙(Bill 

Simon)最近向傳媒表示,政治兩極化、通脹和高息等因素,削弱了消費意欲。

 
  美國經濟主要以消費帶動,而美國消費者的支出約佔美GDP三分之二。西蒙指美聯儲局持

續加息,導致廉價資金中斷;由美國消費者帶動的經濟已到臨界點,並處於崩潰的邊緣。他表示

,過去美國利息很低,市場活躍,美國過去經歷了10至12年的經濟增長,消費者不愁沒錢可

花,好景得令人難以置信,但今時他則勸美國人要「扣好安全帶」。

 
  根據世界大型企業聯合會(Conference Board)的數據,由於通脹持續高

企及經濟前景惡化,9月消費者信心連續第二個月下降,並觸及4個月的低點,而且市場對未來

6個月經濟前景的預期,也降至聯會設定的衰退門檻以下,反映出美國人對商業狀況、就業機會

及收入的信心減弱。
 
  聯會的首席經濟學家彼得森(Dana Peterson)表示,消費者仍對整體價格,

尤其是對食品、雜貨及汽油價格上漲,感到憂慮,也擔憂政治局勢及利率上升。

 
*通脹高於舒適水平*
 
  消費者財經服務網站Bankrate的高級經濟分析師哈姆里克(Mark 

Hamrick)也表示,盡管通脹已從去年高位回落不少,但仍難讓許多消費者感到安心。他

說:「在通脹期間理財,消費者有點像對抗疾病:度過最艱難的時期,並不意味著感覺更好,或

更健康。」不少經濟學家認為,美國經濟明年仍有很大機會出現衰退,而消費者信心下跌也反映

了他們對經濟的預期。
 
  美國過去20來的QE,讓全球「平錢」充裕,銀行水浸,資金要找出路,美國人就更如西

蒙所說「不愁沒錢花」。但今時好景不常,盛筵難再;當音樂停了,又如何繼續跳舞?正是「有

咁耐風流……」,美國人又怪得誰?
 
  與去年6月9﹒1%通脹頂峰或1年前8﹒2%的高位相比,今時CPI雖回落至3﹒7%

,但仍遠高於美聯儲局2%的目標。較高息的環境勢將持續,當借貸成本上升,貸款減少,便會

抑制經濟活動,往往意味著消費減少,造成惡性循環。

 
*美國人慳錢抗通脹*
 
  CNBC-Morning Consult上月一項調查發現,美國92%受訪的成年人

在過去6個月已減了開支,有逾四分之三的受訪者表示,他們擬減非必需品的支出。此外,紐約

聯儲銀行最近對消費者預期的一項調查顯示,比起8月,美國有更多家庭稱現在的財務狀況比一

年前更差。
 
  其實,過去兩年,通脹一直是數百萬美國人的主要憂慮,日用品價格急升確實侵蝕了他們的

購買力。通脹不但抵銷了工資增長,而且許多美國人的收入也比之前少了,工資追不上食品、天

然氣及租金等基本商品及服務的價格。
 
  有一項於今年4月進行的調查結果顯示,美國約1000名受訪者中,有64%的成年人在

非必需品上花錢少了,也有64%更關注便宜的商品或交易,而只有11%表示不曾改變自己的

消費行為。其實,美國人這些慳錢招數,真是得啖笑,與筆者曾提及美、日、韓人的「慳錢錦囊

」,美國人真很「小兒科」,詳見上月19日蕪文《慳錢儲蓄抗通脹》,不贅。

 
*宜家:「扣好安全帶」*
 
  無獨有偶,與沃爾瑪前CEO所發的警告一樣,全球最大的居家用品零售商宜家,它負責零

售業務的CEO布羅丁(Jesper Brodin)同樣說,現在是時候「扣好安全帶」。

他在解釋宜家擬減價促銷時指出,由於利率處於當前水平,客戶正面臨挑戰,未來幾年,生活壓

力並不輕鬆。不過,宜家認為,全球經濟衰退風險逐漸變成現實,即使減價可能也無法刺激需求


 
  宜家對全球經濟的觀察有多準確,可能再看看國際奢侈品市場情況便可印證一二。鑽石的價

格在新冠疫情後的高位回落;貴價房車Benz S-500的需求正在放緩;奢侈品集團

LVMH最新的報告亦指出,全球對皮革製品、香水、手表及葡萄酒的需求正在下滑。可見高檔

消費品的銷情也不見得怎樣好,高、中檔及以及基本消費市道同告急,全球經濟前景,可想而知


 
  1986年,《經濟學人》發表了一個非正式的經濟指數「巨無霸指數」(Big Mac

 Index),以各國漢堡包的價格,作為比較各國貨幣匯率及購買力的標準。不知道宜家減

價後,會否有人搞個「宜家生活指數」,反映全球中產生活質素的起跌。

 
*性價比:「好」食夾大件*
 
  傳媒廣泛報道,業主5年前買樓,最近捱不住高息,多要蝕讓100萬,聞之令人心痛;即

使是捱得住、勉力支持的小業主,雖不至賣樓求售,但帳面仍蝕一大截,心又怎會爽?面對通脹

,港失業率雖較低,但工資增長高的職位或工種卻買少見少,預期經濟續差、feel no 

good甚至充斥著bad feelings的情緒,怎會讓人有心情消費,經濟得以向好?

而股市低迷亦屬必然,正是魚缸無水魚難養。
 
  如此市道,對不少人來說,無疑是「危」。但相信像宜家能針對當前消費力疲弱的「機」,

而求變圖存的港商更加多,飲食業近年出現「兩餸飯現象」便是一例。企業生產或提供性價比超

高的商品或服務,始終都是生意成功之道,於今尤是。《資深投資者 石鏡泉》

 
(投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)

 
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