曾淵滄專欄 2012年6月22日
曾淵滄專欄：存心造假股民難防 - 曾淵滄
上星期全球股市向上，投資者多認為不論希臘國會選舉誰勝，歐盟最終都不會踢希臘出歐元區，搞到玉石俱焚，因為股市上星期已炒起，故希臘選舉結果公佈，保守派獲勝的新聞無法使股市大幅上升。
不過，基本上也保持一個良好的勢頭，投資者把焦點放在6月19日聯儲局的議息會議，希望QE3會推出，過去幾天，我對聯儲局的議息會議提也沒提，我不認為聯儲局會推出QE3，理由以前談過，不再重述，不過，既然市場對QE3有憧憬、有期望，期望與憧憬破滅，自然對股市帶來壓力。
昨日，市場突然傳出一家類似渾水的公司Cirton出報告，指恒大(3333)的賬目有問題的消息，很快地恒大股價插水式急跌，最多曾瀉近兩成，其後恒大主席許家印急急召開分析員電話會議，指Cirton在造謠，但收市時仍跌11%。
出報告者應禁止沽空
小股東倘遇上這種事，一般只能自嘆倒楣，小股東是不可能、亦沒有能力分辨恒大與Cirton兩者之間誰講真話，不論是繼續持股、忍痛賣掉或趁低吸納，風險都很高，都是在賭運氣，投資有時也不得不依賴運氣，有記者問我，小股民如何避免買中造假股？
我告訴他不可能避免，如果專業的核數師都查不出，小投資者如何有能力查出來？至於有第三者出報告指某一家上市公司有問題，報告是真是假，小投資者也無從分辨，不論報告是真是假，股價一定先下跌，小投資者能向誰投訴？
我認為現在唯一能協助小投資者的只有證監會，證監會有權下令任何出報告指某上市公司造假賬的機構及知情者，皆不許沽空股票，不論其報告是真是假，沽空者一律列為刑事犯，如果證監會這麼做，出報告指某上市公司造假賬者會大幅減少，因為出報告沒有金錢利益，沒有渾水摸魚的機會。
曾淵滄
大學教授
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