青心直說 - 胡孟青 2012年7月10日
青心直說：未有新錢撐港股 - 胡孟青
港股成交持續不足，一切都係假，經濟差，股市縱可騙得市場情緒稍微緩和一時三刻，卻難具延續性，看股先看滙，美元繼續以圓底運行，股市自然無運行。
想花些少時間再談一下資金流向情況，尤其是歐洲問題未有改善，前景比之前更加黯淡，加上歐洲央行實行零利率政策，短期資金流向恐怕會比較混亂。當地央行變相實施零利率政策，在負面反應即時浮現之前，包括摩根大通、高盛及貝萊德旗下多隻歐洲貨幣基金，已經停收新客戶。何解？利息已經是零了，再收新客戶，就會攤薄現有客戶的回報。
市場肯定已一早預期，歐洲會步入零息年代。還記得下午三時效應嗎？即歐洲開市之後，港股會明顯轉弱。但近期情況的確稍為改變，每每歐洲時段開始，港滙即轉強，港股個別交易日還在尾市轉勢。強調過毋須過份將港滙及港股走勢，有太多聯想。但很明顯，歐資對歐洲本身已經信心減弱，不排除觸發有歐資作短期性部署，就算港股升，恐怕大部份都不屬於新資金推動。
睇資金流難單看港滙
投資者最關心的是，到底資金有加碼流入港股嗎？從成交看，肯定未見有此迹象。港滙轉強，美電曾經跌至7.752左右水平，當然外圍環境、恒生指數表現及港滙走勢，的確會令人有一定幻想，但很簡單反問一句，如果港滙強、港股升，就代表資金增加流入股市，為甚麼港股仍然維持每日平均只有400多億元成交？
資金流向情況，不能單憑港滙表現去判斷。例如5月份，港股調整，惟港滙仍然相對強勢，背後原因是從股市套現的資金，根本未有兌換回其他貨幣，所以當時的港滙表現，既不代表有資金流入，亦不能證明資金沒有流出港股。試想，如果有新資金流入股市，再加上原有一直留在本港的外資資金，港股市況肯定會比現在精采得多。
胡孟青
作者為獨立股評人
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