陸羽仁 BLOG 2012年7月10日
完美風暴
2012/7/10 上午 09:37:40
網誌分類: 經濟
美股第二季業績期殺到，市場等待中。杜指上午一度失守12700點，最多跌85點，午後跌幅收窄，收市跌36點，報12736點。標普500指數跌幅亦由8點縮窄至2點，收1352點。美股連跌第三日，原因除了對歐債危機惡化以及中國經濟放慢的憂慮之外，美國近期的經濟數據，亦顯示美國經濟前景堪憂。
歐債危局反覆發作，西班牙10年期國債昨日再度逼近7厘這個高危水平。中國昨日公布的6月通脹率按年跌至2.2%，跌穿3%不特止，仲低過市場預期的2.3%，係29個月新低，按月計在通縮中，令市場對中國經濟進一步減弱的憂慮增加。
美國製造業下滑，6月零售業表現唔理想，但信用卡數簽賬卻創新高，顯示好多美國人生活拮據，愈來愈多人要靠信用卡借錢渡日。
今個星期出爐的經濟數據較少，市場將聚焦於美企第二季業績表現。美企業績公布潮昨日收市後由美鋁(Alcoa)拉開序幕，美鋁第二季每股純利6美仙，雖然比對上季的32美仙大幅下滑，但達到市場預計，美鋁場外股價一度上升，後來平走。
過去幾個月，歐洲亂過九彩，中國經濟又持續放慢，市場普遍預期美企業去季業續會幾醜樣。路透社調查顯示，預計標普500成分股公司第二季度收益同比增長5.8%。但研究機構Read Weekend Snapshot表示，如果不計去年因抵押貸款案和解業績遭受重大打擊的美國銀行(BAC)，杜指指數成分股公司盈利只增長0.7%，尤其係歐洲業務比較多的美企，業績表現會比較差。美國福特汽車昨日已發警告，話其歐洲部門盈利第二季出現虧損。通用汽車亦表示歐洲市場生意非常難做。
市場仍未確定的係美股近期反覆回軟，究竟係因為前期升得太多，短暫回調，抑或係市場將會發生嚴重事故的訊號。紐約大學教授「末日博士」魯賓尼的估計最淡，佢認為早前預估的「完美風暴」已經開始，魯賓尼在5月時估計，四大負面因素將會出現，包括美國經濟增長不前，歐洲債務危機，新興市場特別是中國經濟放緩，伊朗出現衝突，這四大因素會在2013年令全球經濟刮起完美風暴。
魯賓尼話，現在看來這個完美風暴正在開始，中國剛公布的通脹率顯示其經濟冷卻速度快過預期，美國上周五公佈新增職位數字顯示職位增長已低迷了四個月。佢認為目前不同於2008年，那時中央銀行有較多政策子彈去刺激全球經濟，如今央行魔術師們已經沒有多少兔子可以從禮帽中變出來。歐洲央行、英倫銀行和中國人民銀行上周的放鬆措施，都沒有激起股市的信心，「政策放鬆只能收短期拉升資產價格之效，但長遠而言還是經濟基本因素的重力主宰大局。」
佢認為政府已經沒有工具修復銀行危機以及經濟，類似2008年的金融沖擊將於明年殺到。情況更壞的是，無論何人勝出年底的美國總統大選，都無可避免會發動對伊朗的攻擊。
魯賓尼的講法有參考價值，在四大因素中，歐債危機形成的黑洞愈來愈大，但歐洲國家不齊心去解問題，在這場政府發功和危機惡化的角力中，危機在歐洲漸佔上風。不過如魯賓尼所講，危機在明年爆發，在美國總統11月選舉之前，或可迎來最後一個午夜舞會。
陸羽仁
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