一名經人：科網借鏡大市造頂 - 羅家聰
上次科網泡沫在2000年3月底爆破，記得在1999年底至2000年底間恒指橫行，下方三試萬四，上方屢試萬八。今天的科網股價包括三星、蘋果、穀歌等，一樣瘋狂，而過去兩年恒指一樣橫行，僅區間上移並擴闊至萬六到兩萬五。咦，不是講?的嗎？
比較2000年底與今天的歐元，走勢何嘗不是出奇地似？此乃月前出過的歐元拼圖修正版，不看算一，較樂觀了。不過如圖所示，歐元由上月下旬至明年3月下旬要跌，即這半年應是環球risk-off。而事實上，即使上次歐元最終在2002年初見底並開始回升，但股市卻遲至2002年10月以至2003年4月才見底。換言之，股市的risk-off較長。
何以歐元升、美元跌而股也跌？請別忘記美國有財政懸崖。無論由9月中美?轉強計起還是由10月初美?受阻算起，皆見亞幣消而歐幣長。以「阿媽係女人」的話講，即資金由亞太撤回歐洲，而這現象數周前已出現。
市升而資金走，即是乾升，此乃典型risk-off市初期之格局。是故各幣兌美元縱在周內短期上衝，但時間、空間皆應有限。
歐元可試1.3140後回1.28，瑞郎照計，英鎊先於1.63造雙頂後回1.60心理關口。澳元不夠力上1.04而回1算，紐元先上0.8350頂部後回0.8040支持；加、日均窄。
羅家聰
交通銀行香港分行市場部
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