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2012年10月8日 星期一

金融High Tea 2012年10月8日

金融High Tea 2012年10月8日
金融High Tea——一路鬧 一路炒
2012年10月8日
■黃金周內地旅客人數估計增長10%至15%,但人均消費卻不增反減,令零售業大受打擊。資料圖片

上期講到美國聯儲局主席伯南克大量印鈔放水,放出金融暗物質,搞到全球投資市場大亂,結果係美息低、美元跌、美股升、通脹合理,美國好正,其他國家好痛。

單嘢有下集,呢頭伯南克話經濟好唔掂失業率好高要搞QE3(第三輪量化寬鬆),嗰頭宣佈放水後美國勞工部公佈9月美國失業率意外地下跌0.3個百分點,跌到7.8%,係四年以來的低位,遠比市場預期的8.2%為好。相信睇到呢個數字最開心的是美國總統奧巴馬,佢上任以來最大傷疤係搞唔低失業率,而家臨尾整一個「意外」驚喜,對提振選情大有幫助。美國成日話中國的數字有水份,但我睇到美國在11月選舉前公佈的最後一個失業率竟然可以咁急跌,真係唔知係唔係「意外」,只能歎一句,甚麼也是政治。

美失業率急跌有「驚喜」
杜指上周五收市升34點,收13610點,距離2007年歷史高位14198點,只差4.1%。奧巴馬上任之初,在2009年3月杜指曾見低位6469點,引用梁特首之辯解,奧巴馬當日面對的金融低谷是上任留給他的爛攤子,如今4年後佢搞到杜指由低位升咗1.1倍,你話佢對有錢人唔好,好似唔係咁喎,佢容許伯南克印錢不手軟,自己又沒有大力削赤,最受惠的不是那99%窮人普通人,而是那1%手持大量資產的富人,所以政客話「Change」(改變),你信佢就老襯啦。

奧巴馬加伯南克,就是搞出現在這個局面的人,即使美國投資界都媽媽聲,因為在全球經濟放緩之際,無人預計今年下半年股市可以大升,基金倉位不足,睇住美股個市絕塵而去,自然係媽媽有聲,呢個升市被美股交易員稱為「最討厭的升市」。你唔好理,總之佢地有辦法搞升個市。

美股第三季意外地升得太多被視為討厭,我哋個股市卻相反,係「最討厭無升市」。港股唔掂同內地唔止無上高位,仲要創4年低位有關,美國領袖換屆,中國領袖也換屆,點解美股見新高、大陸股市要見新低呢?當然有美國水多、中國水緊的基本因素,但亦有一個政治因素,美國總統係民選的,要走民粹政治,要各階層都高興,所以政客發功大力放水搞高個市。中國係專權政體,在換屆前往往比較動盪,幾次黨大會換屆前都有政治局委員倒台,從北京市委書記陳希同,到上海市委書記陳良宇,再到今屆重慶市委書記薄熙來,選前政局動盪,高官無人敢郁,有大政策都唔敢出台,大手筆救股市都欠奉,有力都留番新老闆上場前後同佢賀喜好過。

過去半年,內地管理層托市力度唔係多過平時,係少過平時,但可以估計,隨着十八大局勢明朗化,特別新領導在11月上場,大陸股市可以睇高一線。所以遠的不看看近的,10月股市大勢,還是看好之中。

在這種扭曲的市場中,你不用扭曲的心態去做,可能做多錯多,例如堅持「買入並持有」(buy and hold)的長線投資策略,好多時見完隻股升,又見番隻股跌,都係得個桔。所以最好的做法係「一路鬧,一路炒」,唔信大市可以好好景不斷升,又唔會錯失炒一個浪的機會。

避弱股 炒強股
雖然話大市短期向上,但都係最後避開弱股,炒作強股。先講弱股,我認為一眾同自由行有關的珠寶、零售甚至酒店股,都會慢慢變成弱股。睇呢個黃金周已見端倪,本來8、9月旅客下跌,旅遊零售業界好期望呢個8日超長黃金周可以帶來生意高峰,訪港內地旅客可以比去年同期增加20%,可惜事與願違,旅遊業議會估計,黃金周內地旅客人數將較去年增長10%至15%,但由於他們減少購買高價貨品,人均消費卻不增反減,每人只消費5,000元至6,000元,降幅約25%。

旅遊業不振,不止旅遊業、酒店業,零售業亦深受打擊。麥瑞瓊更用「震驚」兩字形容8月份零售銷售情況,話8月旅客人數都有28%增長,但零售銷售額卻僅上升4.5%,感到震驚。零售業面對經濟下滑,但人工和租金卻不斷上升,有硬着陸風險,呼籲零售商需要留意庫存及資金周轉,否則未來有裁員甚至倒閉的可能。零售管理協會今年已兩度調低全年零售銷售預測,由最初估計的15%增長,最新調低至7%,將是2004年內地開放個人遊以來零售銷售最少的增幅。

內地旅客外遊除了受經濟放慢的周期性影響外,或許正出現結構性轉移,外遊對象國愈來愈多,內地愈有錢的遊客,旅遊目的地由港澳等近中國內地的地區,向外擴散,通俗點話「嚟幾次香港已玩厭咗」,再加上本地反內地人的情緒愈來愈強,梁特首又「順從民意」日日派人去打水客,令人擔心連貴客都趕走埋,有咁多股好揀,和自由行的股票都係少掂啲好。

講完弱股講強股,本地股中短線睇都係地產股最好,你睇新地(016)屯門盤唱高開低,由1.1萬元一呎一直賣到7000幾元,去了800幾伙,7000幾元已是超高價,做地產點怕成本高。過去好落後的新世界(017)、恒地(012)和合和(054)早已超越今年3月的高位,長實(001)、信和(083)也在高位附近,新地受官司困擾,比較落後,上周五收112.5元,距離3月高位120元還有相當距離,會唔會追落後追番上呢?

若果買內地股選擇更多,比較安全的策略亦是買強股,中國海外(688)、華潤置地(1109)、騰訊(700)今年以來都是一條上升軌咁向上,連4月起的跌市對它們都影響不大,這些強股可等回吐時吸納。中國海外過往每跌到50天線就有支持,佢上周五收19.8元,50天線是18.4元。華潤置地就飄忽少少,但亦係到50天線左右可以彈,上周五收17.14元,50天線是15.8元。

騰訊仲勇啲,佢在更急的上升軌中,通常回到20天線就上,上周五收264元,20天線是254.4元,50天線是244.1元,佢走勢和美國科技股特別係蘋果有一定同步關係,若果蘋果大跌,佢先至會回到50天線。

有人話買強股已經升得多無肉食,買弱股可以博佢由跌轉升大翻身,你捉得中的確係咁,不過時間唔易捕捉,好似內銀股係弱股,如果你去年11月底在4.1元的低位買工商銀行(1398),坐三個月一個翻身,在今年3月已經上到5.7元的高位,食到盡有近4成回報,問題係你揸要揸得低,高位又要肯走,唔走得個桔,因為上周五佢都係收4.63元,只是去年12月的價位,你夠膽博而家都可以買佢博有另一個浪。但炒強股食波浪唔同,好似中國海外,一兩個月又一個浪,唔貪心食10%,都唔係太難捕捉,半年唔止食一次,可以食幾次,當然如果定埋10%止蝕,真係睇錯捨得斬纜,就更加保險了。

陸羽仁
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