青心直說 - 胡孟青 2013年1月17日
青心直說：A股靠外人炒起 - 胡孟青
出版近兩年的《Red Capitalism》一書，是《經濟學人》2011年的年度最佳選書及彭博社(Bloomberg)的年度最佳商業類書籍。最近台灣臉譜文化出版了中譯版，書名並非直譯為「紅色資本主義」，而是《中國金融大揭密︰異常崛起的大銀行真相》。兩位作者Carl E.Walter與Fraser J.T. Howie，在內地金融市場打滾多年，認為絕不能忽視內地非常脆弱的金融體系。
金融體系弱爆
這算不上爆料之作，卻有其獨到體會。與其相信一些連普通話都說得一塌糊塗的分析，倒不如自己去找尋資訊。書中指出內銀股份制之前轉移的數以千億計不良資產，根本從未解決。作者要探討的是，究竟中國將會成為下一個金融新霸主，抑或是接替歐債的計時炸彈？全球爭相進軍的中國金融市場，到底還有哪些內幕？
地方政府及國有企業向國有銀行「借了不還」或「還不起」已非新鮮事，經濟高增長部份來自地方政府與國企大肆投資，但其背後的「金主」，就是中國13億人口的存款！中國官方公佈的政府債務表面看來偏低，只為GDP的17%，但據作者估計，實質已高達GDP的76%，而國際公認的警戒線為60%。更令人驚恐的是，地方政府與企業的負債透過融資平台蓋上了黑布，真正的數字連中央政府也不知道。
假如中國的銀行業財務結構是如此脆弱，債券市場又形同虛設，人民儲蓄命運有如水瓜打狗，地方債深不見底，融資平台又隨時可以消失於無形，我們如何可以相信內地股市可以反映上市公司的真實價值。也許不靠QFII與RQFII這些外人的錢，A股若要炒上，真的難乎其難。反正外人對中國開放金融市場望穿秋水，郭主席很明顯已洞悉了箇中關鍵。
胡孟青
獨立股評人
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