網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2013年1月22日 星期二

實戰理論 - 沈振盈 2013年1月22日

實戰理論 - 沈振盈 2013年1月22日

實戰理論:炒牛熊證切勿貪平 - 沈振盈
上周五港股上破23600點後,雖然當晚道指再創52周新高,但港股卻沒有順勢再大幅挾上,反而整體走勢疲弱,似乎仍有所待。話說回來,上周五美股之升,主要又是尾段45分鐘才挾上,說服力不足。

昨日早上,當日圓反彈,美元兌日圓回落至90樓下後,日股又出現急挫,日經指數下跌165點,日圓走勢與港股走勢之間,確實有頗大的相關性,若是短炒,不可不留意此關係。

最近有窩輪發行商推出一些收回價與行使價差距只有100點的牛熊證。理論上,此等牛熊證對投資者是較有利的,對發行商是不利的。道理很簡單,由於行使價與收回價之間少了100點,投資者要付出的本金比較少,就算睇錯邊,大市裂口開出,也輸少100點。

要比較內在值
而發行商方面,所面對的風險就是收少了內在值,若當此牛熊證一觸及收回價之時,就只有100點的空間去拆倉(平期指倉),風險是頗為高的。

此外,市況所受影響亦會頗大,因為當有大量證被收回,發行商的拆倉動作會較急,因而加速了市況的升勢或跌勢。

投資者在炒此類牛熊證時,還需要注意另外一點,就是發行商開價的問題。

理論上,相同兌換比率及收回價之證,100點差距的證價,會較200點差距之證價便宜「10格」。而就算加入了風險因素,筆者覺得起碼也要便宜6至7格。

昨日所見,此等證部份只較200點差距者便宜2至3格,理論上是沒有太大著數。故此,不要只單看證價較少,就以為有著數,還要用內在值去比較。

沈振盈
證監會持牌人士
上一則: 曾淵滄專欄:國美輸在品牌弱雞 - 曾淵滄
下一則: 財智語陸:B股短線跑贏A股 - 陳永陸
實戰理論 - 沈振盈 舊文