市場經瑋度 - 黃瑋傑 2013年1月25日
港股今日表現反覆，恆指最高見到２３６８９，但受制於２３７００阻力位，收報２３５９９，下跌３６點，成交縮減至７８８億餘元，應屬高位震盪待變格局，可繼續以１０天線作防守，該線現時已升至２３４８５水平．
內地股市衝高回落，１月匯豐中國PMI初值升至５１．９，創出２４個月新高，一度刺激上證綜指創出２３６２的近８個月新高，但午後市況急轉直下，三大指數一度急跌超過１％，尾市跌幅略為收窄，上證綜指險收於２３００之上．A股近期每次創出反彈新高後，例牌出現震盪，應習以為常．
B股終於止升回跌，上海和深圳B股指數分別下跌２．５％和１．２％．繼萬科B轉A及上柴B進行股份回購後，有消息指在上海B股上市的東電正籌劃B轉A．該公司在去年１１月２１日宣布停牌，至今仍未恢復買賣．
相對於B轉H，B轉A比較複雜．東電屬於純B股，其B轉H方案存在兩種模式：一是直接向B股股東發行A股，以換取其手中的B股，並同時提供現金選擇權．另一種模式是將B股私有化後重新申請上市．
對於A+B的公司，B轉A還要考慮到轉換作價是否為現有A股股東所接受，以及B轉A後令A股發行股數增加對A股股價的影響．另外，上海和深圳B股分別採用美元和港元作為結算貨幣，在轉板進行定價時，還要考慮到貨幣匯率問題．
B轉A的另一障礙是境外股東，因為境外投資者不能直接投資A股，是否需要成立一個專門持有轉A後股份的QFII，抑或像B轉H那樣，將轉A後股份集中於一個固定帳戶內，賣出A股後的資金不能買賣其他A股，只能轉為美元匯出，箇中細節還有待研究．
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