財智語陸 - 陳永陸 2013年1月25日
財智語陸：輕身上路策略不變 - 陳永陸
恒指繼續窄幅上落，除因A股持續整固外，還因為港元?價沒有早前般強勢。多家新股招股反應熱烈，港元理應有更理想表現，但美電企穩7.753水平，這反映春節假期前，海外資金暫不願加碼港股。加上新股可能造成資金的攤薄效應，故恒指仍會在現水平徘徊。不過昨日已跟大家分析過，指數變化不大，但其他板塊的獲利盤越來越明顯，輕身上路的策略依然不變。
新加坡與香港股票市場的競爭趨白熱化，曾有不少評論擔心港股會被取代。不過由於香港在國際市場，早已建立一定地位，所以至今新加坡股票市場仍無法相比。再者，隨著中國經濟有所回升，加上A股復蘇，以及全球資金流動，可望在日本量寬措施下有所提升，港股今年的成交，或者新股的招股金額，可較預期為多。港交所(388)今年股價表現，仍然可望與港股一樣，在鞏固後再上試高位。
港股市場遠勝星洲
香港股市較新加坡為佳的另一例子，就是去年剛在新加坡退市的鐘表商時計寶(2033)，選擇在港股市場招股集資。時計寶放棄新加坡市場，相信與新加坡給予股份估值相對較低有關。以時計寶為例，在新加坡上市時市盈率只維持5.4倍，可是今次招股的市盈率卻超過12倍，這更能反映出公司的價值。
市場較為擔心的是集團的存貨周轉天數升至219日，但主要因為配合新店開張，每間店舖都需要預留展示貨品所致。而同行的存貨天數普遍達到300至400天，時計寶其實不算高。
另外，由於未來新店陸續開幕，以及上市後集資所得的資金，可以重新打造國產品牌「天王」手錶，有助集團的盈利及毛利表現，故前景仍值得看好。
陳永陸
獨立股評人
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