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2013年1月14日 星期一

WONG SIR ADVICE - 王冠一 2013年1月14日

WONG SIR ADVICE - 王冠一 2013年1月14日


WONG SIR"s ADVICE - 王冠一
銀行業績 考驗升浪
(2013年01月14日)



【am730專欄】縱使美股於美國拍賣長債前先行讓路,上周先跌後回升,但整周計,三大指數仍能延續今年如虹氣勢,上周微升0.38%至0.77%,把今年累積升幅擴大至約3%,標普500指數雖於上周五平收,為三大指數表現最差,但繼續處於5年高位。

由於本周進入業績高峰期,加上有不少具影響力的數據公布,聯儲局多名官員又分別公開發表言論,令本周股市表現變數更多,升浪備受考驗。

美國於最後一刻避過跌出財政懸崖,增強了投資者對股市的信心。數據顯示,今年初流入股市交易所買賣基金(ETF)及互惠基金的資金創多年新高,至上周三已多達220億美元,單周流入183億美元,僅次於2007年同期的228億美元,推動股市輕越萬重關。當年美股便在資金踴躍流入締造紀錄高位。但上周環球股市延續強勢的轉捩點仍是中國去年12月貿盈急速擴大,出口亦狂增反映經濟正重拾動力。

事實上,主要央行的量寬政策對股市發揮積極作用,即使聯儲局會議紀錄顯示,有成員傾向今年內結束買債,歐洲央行會後亦暗示無意進一步減息,但現時市場仍是資金泛濫,於歐債危機紓緩、美國財崖又暫時化解的良好氣候下,風險胃納提升,自然有利股市延伸升浪。上周五安倍晉三政府通過新一輪103萬億日圓的刺激經濟方案,便把日股帶至23個月新高。

聯儲局何時收傘,包括主席伯南克在內多名成員本周的言論內容,或可提供啟示,亦會成為左右美股表現的一大主要因素,影響力料蓋過經濟數據。不過,投資者更加重視美企的業績表現。上周率先派成績表的美國鋁業及富國銀行,盈利均勝預期,但富國是受惠於美國樓市復甦,按揭收入激增,反而邊際息差收入持續收窄,由前年同期的3.89%及去年第3季的3.66%降至僅3.56%,反映其他銀行第4季業績亦難樂觀,故富國股價上周五不但未受惠於亮麗業績,更在銀行股普遍受壓下挫逾0.85%,美國銀行上周股價於道指成分股中亦敬陪末席。

本周銀行股業績續成焦點,極可能成為美股升勢逆轉的誘因。上周富國業績已顯示銀行息差邊際收入收窄,統計數字亦反映投資銀行業務去年下降3%,銀團貸款及新股發行均顯著減少,唯獨債券發行一枝獨秀,故發債市佔率最高的摩根大通盈利可望維持增長,需為按揭官司和解支付52億美元的美銀前景最悲觀,而花旗上月宣布裁減1.1萬職位,涉及費用數以十億美元,亦令業績受損。

港股上周五表現反覆,但一如所料於23,500點關前受阻,內地經濟仍似好非好,港股要破關而上,難望一蹴即就。

作者為資深財經評論員,以上純為筆者個人意見,網址:www.wongsir.com.hk

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