曾淵滄專欄 2013年1月14日
曾淵滄專欄：後市要靠美日熱錢 - 曾淵滄
恒指升至現水平，壓力重重，上星期在短短的數天內，即市就出現兩次超過200點的調整，第一次是1月8日，第二次是1月11日，即上星期五。上周五恒指僅跌90點，但實際是高開低收，受美股造好影響而高開，創今年新高，之後一路調整，是因為A股大跌，當日滬綜指跌1.78%，上周一至周五，A股於高位徘徊，上周五因中國通脹數據高於市場預期而大跌。
過去一段日子，海外投資者在香港炒作A股ETF，慢慢地，雖然RQFII(人民幣合格境外機構投資者)及QFII(合格境外機構投資者)仍未正式放寬，內地投資者也逐漸加強對A股的信心，中集集團(2039)由B股轉H股，也令投資者信心增強，於是A股也慢慢地由穀底回升，至今反彈超過10%，升幅也頗大，也同樣地面對壓力。
人行將出手壓通脹
中國經濟於去年沒有如西方分析員所預測的硬著陸，仍有一定的、不錯的增長，經濟有增長，通脹數字自然會上升，通脹升人民銀行自然會出手壓抑，或放緩放寬銀根的步伐，現在我們只能依靠來自美國與日本的熱錢來推動港股。
內房股升幅不少，但前年跌得太殘，因此，現價與資產值有巨大折讓的股份仍不少，今日推薦寶龍(1238)給大家，過去我也曾推薦過此股，寶龍去年升幅不錯，但是，現價1.90元與每股資產淨值3.44元人民幣一比，又的確有巨大的折讓。
寶龍是比較特殊的內房股，集中發展商業樓宇，上蓋寫字樓建好賣掉，自己保留低座商場收租，因為商場不賣，現金回流慢，導至股價不受看好，但長遠一些來看，大量商場收租能為公司提供穩定的收入，走向收租股的定格，香港有多隻收租股長期是投資者追捧的對象。
曾淵滄
大學教授
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