市場經瑋度 - 黃瑋傑 2013年2月22日
A股８８魔咒再次靈驗
港股今日大幅下挫，恆指終跌穿５０天線，２３０００亦告失守．恆指最低見到２２８２８，開始回補１月２日的上升裂口，該裂口闊１６２點，介於２３６９８和２３８６０之間．國指率先補回１月２日的上升裂口，其上升裂口闊１２１點，介於１１４４６和１１５６７之間．預期恆指將繼續下行，而５０天線(２３１２１)失守後，已由支持變為阻力．
內地股市今日放量大跌，上證收報２３２５，下跌７２點，跌幅接近３％，為１５個月來最大單日跌幅．市場認為有多項利淡因素導致內地股市大幅下挫，如擔心美國聯儲監可能提前結束QE；國務院常務會議出台了樓市調控”國五條”，重申堅決打擊投資和投機性購房；人行繼續正回購操作，本周資金淨回籠達９１００億元，再創歷史新高；１月大小非股東減持規模同比急增超過４倍．
個人認為內地股市基本因素並未出現重大改變，跌市很大程度上是由資金流向造成．中國證券登記結算公司發布的數據顯示，１月大小非股東減持規模達５．６９億股，不僅為連續第四個月上升，同時亦創出１０個月新高．從這方面看，２月的沽售壓力仍然很大，因為２月限售股解禁市值達到１７４５億元，為今年上半年最高峰．若和２０１２年各月份比較，２月份的限售解禁市值為僅次於２０１２年１２月份的第二高．
另一方面，流入股市的資金開始減少．據截至２月８日的統計，股票型基金的持股票倉位已達到８９％(即手中本來有１００萬現金，其中８９萬已變成股票)，逼近９０％的歷史高位，而偏股混合型基金倉位也上升至８０％以上．近幾年當基金倉位達到８８％水平時，A股市場往往出現大跌，是所謂的“８魔咒”，今次再次靈驗．
此外，流入A股市場的境外資金亦開始減少．據統計，２月以來境外A股ETF整體出現資金淨流出，以上周為例，機構投資者淨贖回１１７０萬美元中國股票ETF，倘以佔資產淨值比例計算，機構投資者每周淨買入包括ETF在內的中國股票基金的資金比例，已由去年１２月初的逾４％，降至目前不足０．１％水平．
A股由去年底反彈，累升近三成，投資者態度轉趨審慎，而部分投資者則趁高套利，導致資金流向暫時逆轉，屬於正常現象．
市場經瑋度 - 黃瑋傑 舊文