從歷史中學習
如果可以在2012年6月預知股市會見底，十月預知會見頂，你道買股會有多好？發夢，不是，因為有周年可鑑，日前收到富泰證券謝榮輝兄的分析「美股重演45年前歷史」，就是指出這個「周年可鑑」的可鑑處，文如下：
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美股重演45年前歷史
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近期閱讀一些分析文章，提到江恩周期(Gann Cycle)，於是做了一些研究來看個究竟。結果發現原來周期是可以這樣應用的。今期專題與大家分享周期的奧妙之處。
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歷史會重演
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技術分析的兩大假設是：萬種行情歸於市(Price discounts everything)以及歷史會重複出現(History repeats itself)。前者表示價格行為本身已反映所有的利好或利淡的因素或消息；後者則表示類近的形態或技術訊號所產生的作用，在過去、現在與未來都適用。
江恩(W.D. Gann)經常叫人留意市場重要頂部或底部的周年紀念日(market anniversary dates)，翌年的同一天可能會出現另一個市場轉捩點。除了一周年，還有更長時間的周年紀念。
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包括10年、20年、30年、45年、60年、82至84年和90年等等。附圖(一)的上半部是道指在2012年內的整年走勢，而下半部則為1967年道指整年的走勢，兩者相距45年！
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概括地看，不難發現兩年的走勢極為相似，起伏的幅度雖然有別，但起伏的時間卻相當一致，恰好體現「歷史重演」的道理。
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道指於1967年及2012年都在2月9日形成一個短期頂部。接著出現的相近日子包括：
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•1967年由3月27日跌至4月11日見底，而2012年則由4月2跌至4月10日見底；
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•1967年由5月9日急挫至6月5日，而2012年則由5月1日急挫至6月4日；
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•兩年的升浪都由六月上旬延續至九月尾/十月初；
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•之後都是急挫至11月中/下旬見底，然後逐步重拾上升軌。相距45年的走勢有近乎八成的相似度，實在令人讚嘆不已。
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2013年繼續重演？
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至目前為止，相信大家最想問的問題就是：究竟2013年又如何呢？假如上述的歷史繼續重演下去，則2013年的走勢應該跟1968年差不多。會否這樣簡單呢？且看至今的走勢。
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1968年，道指在1月9日見頂，然後反覆跌至3月22日見底，見附圖(二)的下圖。而上圖則展示了2012年12月31日見底回升至今的走勢。經過一個半月的起伏之後，看來兩年的走勢是南轅北轍的，並沒有歷史重演的跡象。
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那麼，2013年是否會重演其他江恩周期年份的走勢呢？這樣就要翻查以下年份的走勢：
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•2003年：10年周期；
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•1993年：20年周期；
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•1983年：30年周期；
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•1953年：60年周期；
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•1929年：84年周期；
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•1923年：90年周期。
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首先，2003年道指由一月中一直跌至三月中才見底，與1968年的市況差不多，所以並非重演的對象，可以不理。至於1993年、1983年、1953年、1929年告1923的走勢，且看圖(三)和(四)。有幾多對辦，各位自判。
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一旦「色」變 市場將受挫？
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對於恒指言，筆者早前有文謂2013年的恒指走勢，有機會與1994年的恒指走勢相若，原因是：
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(1)1993年恒指由七月起上升，跟2012年恒指由六月起上升，上升期相若，怕就是會跟1993年的2月4日見頂期間；
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(2)1994年給市場最大的意外是美儲局迭連加息七次，共加3.5厘，今時不少人當低息是必然，沒有了加息的戒心，是否一旦「色」變，市場將會受挫？
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(3)1993年起中國宏調，其實自2012年起中國也是在微調。
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這三個基本因素，時隔19年，但會否有呼應？不知，各位自決。
*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、《晴報》、編者及作者無涉。
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