市場經瑋度 - 黃瑋傑 2013年3月12日
銀基執到寶？
港股今日跟隨美股高開，恆指最高見到23262，其後在內地股市作軟的拖累下恒指轉升為跌, 20天線及23000點大關, 恆指收報22890，跌200點．技術上恒指連續3日挑戰50天線無功而回, 該水平阻力不輕, 目前恒指於10天、20天及50天線之間維持穿插整固格局.
內地股市繼續偏軟,上證綜指收報2286失守2300大關，兩會進入下半場, 暫時未見有重大利好政策推出, 前期強勢的環保類股份出現較大回調. 人行加大正回購同屬利淡股市因素.
銀基發展(886)宣佈集團的附公司創銀發展(海外)有限公司與貴州茅台進出口有限責任公司訂立經銷協議, 消息刺激銀基股價升1.34%收報2.27元. 銀基本為五糧液分銷商, 如今再與貴州茅台訂立銷售協議, 國內兩大高端品牌在手豈不是如虎添翼?
必須注意的是創銀發展與貴州茅台訂立的經銷協議內容只是於今年起創銀獲得貴州茅台酒位於波蘭、匈牙利、捷克共和國、斯洛代克及保加利亞的經銷權, 而非國內的經銷權. 目前茅台最大消費市場仍然是內地, 去年來自內銷營業收入佔總業務比重逾90%, 出口佔總業務比重僅佔低單位數.
據貴州檢驗檢疫局發佈的數據去年貴洲白酒出口貨值1.8億美元, 雖然茅台佔當中的95%, 但金額只有1.7億美元左右. 香港佔出口比重約37%, 其餘主要出口市場包括美國、澳門、日本、新加坡、韓國、泰國、菲律賓、英德法國等. 由此可見茅台出口業務平平, 加上創銀所拿到的地區並非主要出口地區,預期對銀基的業績振興作用不大.
事實上茅台已風光不再, 經過十年高速發展茅台今年旺季期間銷情平平, 今年首兩個月茅台銷售收入約55億元人民幣, 較去年! 同期增長14.4%, 以往銷售高雙位數增速的日子已成過去. 茅台於春節期間每瓶售價超過2000元人民幣, 如今價格已調整至1300-1600元人民幣一瓶, 若批量購買價格更可降至1000元人民幣一瓶.禁止三公消費、農藥殘留以及塑化劑等事件是影響高端酒銷量的原因, 送禮需求驟降以及質量存疑的背景下經銷商唯有透過減價清理庫存.
另外高端酒正面對來自地區名酒的追擊, 與一線高端白酒相比, 地區名酒備擁有多個優勢, 地區酒受到本土區域及附近省市市場認可,! 例如湖南政府喝酒麼、江蘇政府喝洋河、陝西政府喝西鳳,消費起來既有面子, 價格又實惠. 自從禁三公消費以來地區名酒銷情急升, 如今已成為自用、送禮及宴請的首選. 以重慶地區名酒詩仙太白為例今年首月銷售較去年同期大增30%.
五糧液及茅台減價事件反映高端白酒行業已響起警號, 中小經銷商被迫減價清理庫存, 全行業不景氣現象將傳導至大型經銷商身上. 銀基銷售組合仍以一線! 高端白酒為主, 集團急需調整銷售策略, 否則在經營狀況只會越來越困難.
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