大行報告 2013年3月14日
《大行報告》摩通降味千(00538.HK)目標價至5.6元 評級「中性」
2013-03-14 10:24:23
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味千(00538.HK)昨日公布,去年純利倒退56%至1.54億元,好過摩通預期倒退61%,因毛利率較預期理想。摩通指去年下半年業績見改善,收入按年增長約9%;息稅前利潤持平而盈利亦增13%。故該行上調公司今年盈測約13%,維持「中性」評級。但該行仍對公司前景持謹慎態度,預期今年同店銷售增長僅6%,將目標價由7元下調至5.6元。
公司去年下半年,本港同店銷售增長4%,而內地同店銷售則持平,扭轉上半年跌25%趨勢。管理層透露,農曆新年期間收入上升。公司計劃今年新增60間店,在一線城市及交通樞紐地區擴充,並增設更多小型門店。
管理層預期,維持毛利率在65%以上。該行預期同店銷售增長改善下,今年毛利率持平,而EBIT利潤率改善0.9%;但料運營成本仍然高企(佔銷售約60%),因同店銷售增長仍疲弱,廣告及促銷開支增加。(ir/t)
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