財智語陸 - 陳永陸 2013年3月18日
財智語陸：避險情緒高打防守波 - 陳永陸
美國消費者信心下跌及消費物價指數顯著上升所影響，美股終結10連升。如果單看美股屢創新高，的確強得有點出乎市場預期之外，不少投資者都擔心美國經濟未能配合下，美股是否已出現泡沫。
不過，美國聯儲局前主席格林斯潘認為，美股現階段未出現「非理性亢奮」現象，心理上仍可繼續支持短期美股表現。
然而，在整體環球股市持續向上的形勢下，港股及A股卻出現嚴重背馳。不過，如果投資者參考去年上半年兩地股市的走勢，其實情況不會有太多驚訝的地方，因為去年上半年歐美市場亦是持續創出金融海嘯以來的新高，可是港股上升乏力，A股亦一直在低位徘徊。
公用股可續跑贏
當時的解釋有很多，包括中國領導班子未明，投資者等待十八大會議召開等，其中一個更重要原因，為資金只是輪流炒作不同市場，當歐美因素較為明朗之時，資金自然會在這些市場先撈一筆，當中國市場的問題明朗化後，資金於第四季大舉流入將A股大幅推高超過20%，恒指順勢突破24000點關。
觀乎目前亞洲區形勢，明顯地日本市場最容易賭，因為只要安倍晉三仍在位，日圓基本上向淡的大方向不變，而市場已不理日圓是否可真的幫助日本經濟復蘇，單純從資金流及市場信念，明顯已當是「事實」地去炒，因此，外來資金明顯集中進攻日本市場。反之，中國高調地表示，仍以控通脹為目標，跟全球玩量化行相方方向，投資市場的吸引力自然給比下去了。
現在，投資者只等待兩會的因素一一落實，待明朗化後，港股及A股相信會獲得資金重新青睞，尤其是港元?價其實不弱，反映出資金並未流出香港市場，但目前本地避險情緒仍然高漲，收息的公用股、REITs短期仍會繼續跑贏大市，因此之前建議的防守策略仍未變。
陳永陸
獨立股評人
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